美联储（Federal Reserve，美国中央银行）理事丽莎·库克（Lisa Cook）表示，在通胀（inflation，整体物价持续上涨）上行风险仍在的情况下，合适的政策立场是维持利率不变，因为物价压力“明显”正朝着“错误方向”发展。她补充，即便是暂时性冲击，也可能在中期推高通胀，虽然理论上这类力量应会“短暂消退”。库克提出有条件的政策路径：如果预期中的通胀降温（disinflation，通胀率下降但物价仍在涨）未能及时重新出现，她愿意加息；若劳动力市场恶化，降息也会被纳入考虑。
在就业方面，库克形容劳动力市场“总体稳定”，但表示下行风险上升。她也警告，与人工智能（AI）相关的裁员，可能会早于AI带来的新增岗位。她另外谈到更广泛的科技影响，称AI可能提升生产力（单位投入产出更高）与经济增长，并可能增强金融稳定性（金融系统更不易出问题），但AI对网络安全（cybersecurity，防止系统被入侵与资料被盗）带来的影响仍不明朗。
政策不确定下的市场波动与交易策略
美联储目前按兵不动，但未来可能向任何方向调整。我们视这为不确定性上升的信号，意味着未来数周市场波动（volatility，价格起伏幅度）可能加大。在这种环境下，短期限期权（options，用较小成本押注价格变动的合约）策略可能更占优势，因为市场正在消化“双向风险”。
我们主要担忧偏鹰（hawkish，倾向以加息或维持高利率压通胀）的立场，尤其是4月CPI（消费者物价指数，衡量通胀的常用指标）高于预期至3.9%。在通胀走向“错误方向”的情况下，我们考虑买入美国国债期货（Treasury bond futures，以未来价格买卖国债的合约）的看跌期权（puts，押注价格下跌的期权），以防出现意外加息。若6月中旬公布的5月通胀数据偏强，将强化这一判断，并可能压低债券价格（债价与利率通常反向）。
不过，也需留意劳动力市场是否出现裂痕。每周初领失业金人数（jobless claims，反映裁员与失业压力的高频数据）已升至六个月高位23.5万人，支持下行风险上升的看法。若6月5日的非农就业报告（Non-Farm Payrolls，NFP，美国每月新增就业的关键数据）疲弱，将显著提高降息概率，使标普500指数（S&P 500，美国大型股基准指数）的看涨期权（calls，押注价格上涨的期权）更具吸引力。
在高不确定环境下交易与AI影响
在这些相互矛盾的信号下，更直接的做法可能是买入波动本身。我们考虑买入VIX（波动率指数，常被称为“恐慌指数”，反映市场对未来波动的预期）看涨期权，或在主要指数ETF（交易所买卖基金，可像股票一样交易的指数基金）上建立跨式/宽跨式（strangle，同时买入看涨与看跌期权，押注大幅波动但不押方向）策略，合约到期日设在6月下旬。这样即使不判断涨跌方向，只要市场出现明显波动也有机会获利。
