联邦公开市场委员会（FOMC）以12–0一致决议将目标区间维持在3.50%至3.75%，扭转了4月8–4分歧表决；与此同时，EUR/USD自略低于1.1600下挫约60点，跌破1.1550并进一步下探至1.1500附近。声明删除了此前暗示偏向宽松的措辞，转而强调对物价稳定的承诺。其对就业的评估也作出修订，称就业增长与劳动力增长大致同步，并将生产力与资本投资描述为强劲。
《经济预测摘要》（SEP）将利率路径整体上移：2026年联邦基金利率预测中值由3月的约3.4%上调至约3.8%，高出当前利率约25个基点。通胀预测亦同步上调：2026年PCE由2.7%调升至3.6%，核心PCE则为3.3%；即便在伊朗达成新协议后油价走软，仍有近半数官员目前暗示今年可能加息。另外，Kevin Warsh宣布成立五个工作组检视美联储运作，包括资产负债表，并提及年底前可能对SEP作出调整，以及推出新的沟通框架。定价方面，CME FedWatch显示9月加息概率接近50%，10月上升至接近60%，12月约75%；而近期会议仍主要被定价为维持不变。
对欧元与美元的影响
鉴于美联储突然转向鹰派，我们认为欧元的“阻力最小路径”偏向下行。市场对新的、指向上方的点阵图措手不及；该点阵图如今暗示更可能是加息而非降息。因此，我们应调整策略，倾向配置更强势的美元，尤其是相对于欧元。
这一转向也得到近期经济数据的支撑，使美联储有空间在通胀问题上保持强硬。最新CPI报告显示核心通胀年率仍顽固维持在3.5%，而最近一期就业报告新增强劲的27万个岗位。这些数据表明经济能够承受更高利率，使美联储的新预测更具可信度。
美欧政策分化如今十分明显，且可能进一步扩大。欧洲央行上周刚释放暂停自身加息周期的信号，为美元跑赢提供了清晰的基本面理由。利差扩大使持有美元相较持有欧元更具吸引力。
EUR/USD交易策略
在方向性观点上，我们认为买入EUR/USD看跌期权具有价值。具体而言，我们关注行权价接近1.1500的看跌期权，预计未来数周将跌破这一关键心理关口。该策略提供清晰、风险可控的方式，以从欧元进一步走弱中获利。
新的美联储领导层也释放出减少明确前瞻指引的信号，这几乎必然会推升市场波动。因此，在未来的美联储会议及通胀数据公布前后，买入期权（例如跨式策略）具备吸引力。我们预期EUR/USD隐含波动率将从当前水平走高。
对希望以较低前期成本建立看空仓位的投资者，我们建议卖出EUR/USD看涨价差。以1.1600作为上方“天花板”，可构建只要汇价维持在该强阻力下方就能获利的交易结构。此举让我们在押注欧元反弹短暂的同时，赚取权利金收入。
