美联储周三将联邦基金利率维持在3.50%至3.75%，联邦公开市场委员会（FOMC）以12票对0票一致决定维持政策不变。相比之下，4月会议当时的表决为8票对4票分歧。会后声明移除了其偏向宽松的措辞，删除了对未来行动时点的相关表述，并直接承诺将恢复物价稳定。
在《经济预测摘要》（SEP）中，2026年联邦基金利率的预测中值从3月的约3.4%上调至约3.8%；同时通胀预测也被上修：2026年PCE通胀预测中值从2.7%上调至3.6%，核心指标则设定为3.3%。市场迅速作出反应，美元指数（DXY）在决议前于99.60上方高位交投，决议后突破100.00关口，盘中高点略高于该水平。市场焦点随后转向新任主席Kevin Warsh将于格林尼治时间18:30举行的首次记者会。
美联储鹰派转向后的策略调整
美联储昨日突然转鹰，改变了我们未来数周的整体策略。我们不再为降息做布局，而必须应对年底前加息的真实风险。衍生品市场正在快速重新定价，芝商所（CME）的利率概率工具目前显示，9月议息会议加息概率已升至65%，与上个月仍在计价降息的情况形成惊人逆转。
我们最直接的应对，是偏好美元，因为美元指数（DXY）已明确突破关键的100.00水平。这种政策分化——当美联储转向强硬、而其他央行仍显犹豫——历史上通常利多美元，类似2022年持续走强的行情。我们可考虑通过DXY看涨期权，或欧元看跌期权来放大这股预期强势。
市场影响与经济依据
“高利率维持更久”的利率路径将对股市构成重大逆风，因此我们必须增加投资组合保护。波动率可能从当前低位回升，使标普500与纳斯达克100指数的看跌期权成为具吸引力的对冲工具。近期数据已显示资金轮动撤出高成长科技股，我们预计这一趋势将明显加速。
本次美联储转向也得到了最新经济数据的支撑，这些数据使其几乎无法考虑降息。上一份消费者物价指数（CPI）报告显示通胀意外回升至3.8%；而最新就业报告显示新增就业人数意外强劲，达到26.5万人。顽固通胀与韧性的劳动市场相结合，使美联储获得清晰的政策授权，将重心专注于物价稳定。
