美联储在周三FOMC会议后公布的最新“点阵图”显示，联邦基金利率路径更偏向上行。决策者预计到2026年底利率将达3.8%，高于3月预测的3.4%，也高于当前目标区间的中值，意味着今年仍存在加息空间。2027年的预测从3.1%上调至3.6%，随后2028年回落至3.4%（此前为3.1%），而长期利率估计维持在3.1%。
更新后的经济预测显示，今年GDP增速预期为2.2%，低于此前的2.4%；2027年GDP增速预期为2.3%，维持不变。失业率方面，预计2026年底为4.3%（此前为4.4%），并预计2027年维持在4.3%。通胀方面，PCE预计到2026年底为3.6%，显著高于3月的2.7%；2027年预计为2.3%（此前为2.2%），并在2028年回到2.0%，与此前一致。
货币政策前景与交易机会
鉴于美联储目前预计年末政策利率为3.8%，我们认为市场低估了2026年下半年潜在再度加息的风险。这一偏鹰意外意味着应考虑做空利率期货（例如12月SOFR合约），以布局“更高、更久”的利率环境。最新5月CPI报告升温至3.9%，进一步强化这一判断，并表明通胀仍是美联储的首要关切。
更高的融资成本料将压制股市估值，尤其是对利率敏感的科技与成长板块。我们计划买入纳斯达克100指数的保护性认沽期权（put），作为对冲未来数周潜在回调风险的工具。芝商所波动率指数（VIX）在消息带动下已从14的低位跳升至17.5，我们预计其可能继续走高，使VIX认购期权（call）具备一定交易吸引力。
汇率、收益率曲线与劳动力市场影响
这一明确的货币政策分化应为美元提供强劲顺风。在欧洲央行等其他央行释放更偏鸽的信号之际，我们认为外汇交易者面临清晰机会。我们据此布局做多美元指数（DXY）期货，并买入美元/日元（USD/JPY）的认购期权。
美联储在GDP预测略下调的情况下仍坚持对抗“粘性通胀”，显示收益率曲线大概率进一步趋平。我们关注的策略是做空久期更长的债券、同时做多短久期品种，例如卖出10年期美债期货、对冲买入2年期美债期货。该环境令人联想到2022年的鹰派转向，当时收益率曲线趋平交易曾带来显著且可观的收益机会。
6月非农就业报告意外强劲，新增25万个就业岗位，并将失业率维持在4.2%低位，为美联储优先对抗通胀提供“绿灯”。韧性的劳动力市场减轻了官员短期内降息以支持经济的压力。因此，我们认为押注短期内不会快速降息的交易，在可预见的未来仍有望保持盈利。
