周四欧洲时段，在有报道称美军已结束对伊朗的最新一轮打击后，道琼斯期货上涨0.61%至约50,300点。标普500期货上升0.67%至约7,330点，而纳斯达克100期货上涨1.03%至接近28,850点。此番走势之前，以色列本土防卫司令部在黎巴嫩向以色列北部发射火箭后发出警告；同时，这也发生在美国再度对伊朗发动新一轮攻击之后。据称此次行动起因于特朗普总统指责德黑兰在临时和平协议谈判上拖延。
期货回升紧随周三现货股市的大幅波动：道指下跌1.87%，标普500下滑1.62%，纳指100回落1.98%；科技与半导体股因市场担忧AI估值过度膨胀而承压。盘后交易中，甲骨文（Oracle）股价下挫逾10%，此前公司计划通过股权与债务组合方式额外筹资200亿美元。市场也在消化一份偏热的通胀报告：美国5月通胀加速至逾三年来最快增速，主要由战争引发的能源价格飙升推动；市场焦点转向5月PPI与每周初请失业金数据。
地缘政治事件与市场波动
我们认为，当前期货的反弹更像是对地缘局势降温的短期反应。鉴于CBOE波动率指数（VIX）仍处于偏高水平，近期在22附近交易，期权权利金相对昂贵，反映出市场对不确定性的显著定价。这意味着，尽管“美伊打击告一段落”的消息偏正面，但市场依旧在为后续更大波动做准备。
通胀压力与科技股风险
核心问题仍是顽固的通胀数据。5月消费者物价指数（CPI）同比上涨4.5%，为三年来最高。该偏热读数进一步巩固我们的判断：美联储将把联邦基金利率在5.50%水平维持至夏季。因此，我们正为一个融资成本持续高企的市场环境进行部署，这将压缩企业盈利，并对股市估值构成压力。
科技与AI相关股在此前大幅上涨后显得尤其脆弱。纳指100单日接近2%的下跌显示市场信心正在减弱，而甲骨文因稀释疑虑导致盘后重挫10%，也强化了偏空科技板块的情绪。我们认为该板块可能迎来更深一轮回调，投资者或将从高估值成长股轮动撤出。
未来数周，我们将买入纳指100（QQQ）的看跌期权（put），以对冲并从预期的下行中获利。这一策略类似于2022年初：当时高通胀与地缘冲击触发成长股快速抛售。当前中东地缘风险与美国国内通胀黏性并存，构成相近且不利于市场的背景。
