标普500 E-Mini 期货（ES）从2025年4月低点6367下跌，这段下跌被归类为第（2）浪（即在上涨趋势中的回调浪）。随后市场在第（3）浪走高，并突破第（1）浪高点7036.25（第（1）浪：前一段上涨）。
从第（2）浪结束起算，（（i））浪在6653.75结束；（（ii））浪随后回撤至6503.75（回撤：短期回落）。
波浪结构与关键水平
（（iii））浪上升至7185.75；之后（（iv））浪回落到7079.25。
下一段走势被称为（（v））浪，预计将完成更高级别的第1浪（更高级别：用更大时间尺度来看的同一套浪形）。第1浪结束后，预计会出现第2浪回调，用来修正自2026年3月31日低点以来的上涨周期（修正：趋势中的整理/回落），之后上升趋势再延续。
短期来看，只要6367守住（守住：价格不跌破并站稳其上），整体观点仍偏多。回调预计更可能呈现“三段或七段摆动”（三段/七段：常见的调整结构，代表回调不是一口气下跌，而是走出多次来回波动）。
我们认为市场处于自2026年3月31日低点启动的这轮上冲末段。近期经济数据提供支撑：第一季度GDP增长2.4%（GDP：国内生产总值，衡量经济整体产出），最新CPI显示通胀略降至3.1%（CPI：消费者物价指数，用来衡量物价上涨/通胀）。在更短线的层面，交易者可考虑把握最后一段上行：持有多头期货（期货：用保证金交易的合约）或使用短周期看涨期权（看涨期权/Call：支付权利金后，获得在到期前以特定价格买入的权利；短周期：到期时间较近）。
风险管理与交易规划
不过，我们预计这段上行（第1浪）接近尾声，随后将转为第2浪回调。芝加哥期权交易所波动率指数VIX近期降至15的低位（VIX：市场对未来波动的“恐慌指数”，越低通常代表情绪乐观、波动预期低），这种高信心状态在回调时可能快速反转。意味着交易者应规划：在多头交易上分批止盈（止盈：锁定利润），并考虑买入看跌期权对冲或把握预期回落（看跌期权/Put：支付权利金后，获得在到期前以特定价格卖出的权利；对冲：用反向工具降低亏损风险）。
这次预期中的回调应被视为重要的买入机会，而不是转为看空大趋势的理由。回顾2025年4月低点6367以来的修复行情，显示市场内在韧性，类似2022年多次深跌后的强势反弹。因此，我们会等待这次回调展开后，再建立新的、偏中长期的多头仓位（仓位：持仓规模与方向）。
我们关注的关键水平仍是6367这个“枢轴点/中枢位”（pivot：重要支撑/分界位）。只要任何回调仍在该水平上方，整体多头结构就仍然完好。所有交易策略都应把该水平作为明确的风控线：一旦跌破并确认在其下方运行，应触发退出多头仓位（风控线：用于限定最大可承受亏损的关键价位）。
