英伦银行将银行利率（Bank Rate）维持在3.75%不变，符合市场预期。货币政策委员会（MPC）表面上较4月显得更为分歧，但最终结果指向对短期内维持政策按兵不动形成更稳固的共识。委员会指出，近期数据以及伊朗/美国达成协议，被视为降低对“第二轮效应”相关风险的因素。
MPC也将灵活性延续至夏季，在维持偏鹰派立场的同时，保留随经济与通胀条件演变而调整政策的选项。德意志银行预计，银行利率将在2024年全程维持不变，并在2025年春季起恢复降息。文章称其在人工智能工具协助下生成，并由编辑审阅。
顽固通胀与政策暂停
回顾来看，将银行利率维持在3.75%的决定，体现了此后政策一贯的审慎取向。尽管市场预期的降息确实在2025年启动，但英伦银行目前已暂停其宽松周期。截至今日（2026年6月18日），银行利率为3.00%，市场对下一步动作仍存分歧。
此次暂停的原因在于通胀仍具黏性，近期数据确认通胀降温进程并不顺畅。最新CPI读数为2.8%，较上月2.6%意外回升；同时，工资增速仍处于约4.5%的偏高水平。这对“通胀正稳步回落至2%目标”的判断构成挑战。
市场影响与仓位策略
从我们的角度看，市场今年对进一步宽松的定价过于激进。我们认为，押注英伦银行在夏季乃至可能延续至秋季维持按兵不动的策略更具价值。这意味着，英国收益率曲线前端对更偏鹰派的现实定价不足。
我们建议通过卖出2026年12月SONIA期货进行布局，因为其当前价格隐含的降息概率高于我们所预期。或者，交易员可运用期权把握预计会在8月MPC会议前后上升的波动率。例如，在短期英镑利率期货上建立多头跨式（long straddle）策略，可在任一方向出现显著波动时获利。
在较长时间维持高利率的环境下，英镑也有望获得支撑。我们在外汇衍生品方面看到机会，例如买入三个月到期的GBP/USD看涨期权，以在降息预期持续降温、英镑可能走强的情境下受益。
