英国国家统计局（ONS）数据显示，截至4月的三个月，英国ILO失业率从5.0%回落至4.9%，低于市场一致预期的5.0%。5月申领人数变动（Claimant Count Change）增加3.12万人；相比之下，4月增幅上修至0.83万人，市场原先预期增加2.58万人。4月就业人数变动（Employment Change）从3月的14.8万人放缓至10万人，但仍高于预期的8万人。
薪资增长保持坚挺。截至4月的三个月，不含奖金的平均薪资同比增长3.4%，与前值持平且高于预期的3.2%；包含奖金的平均薪资同比增长4.4%，此前读数上修后同为4.4%，亦高于预期的4.0%。数据公布后英镑小幅走高，英镑/美元当日上涨0.14%至1.3310；技术面上，该货币对仍位于20周期简单移动均线与100日均线下方，相对强弱指数（RSI 14）接近40。关键价位方面，支撑位在1.3305，阻力位在1.3408、1.3455及1.3513。
劳动力市场趋势与英伦银行（BoE）政策前景
我们看到英国劳动力市场出现一种熟悉的模式，类似以往报告中“强劲薪资增长驱动汇率波动”的情形。本周最新ONS数据显示，失业率目前已降至更低的4.2%。不过，包含奖金的薪资增长仍维持在5.1%的高位，持续对英伦银行构成压力。
这种持续性的薪资通胀是我们重点关注的关键指标，因为它使BoE未来政策路径更为复杂。尽管上月申领人数确实增加了1.55万人，但强劲的薪资数据意味着BoE短期内不太可能考虑降息。我们认为，这降低了近期出现显著货币宽松的可能性。
英镑/美元交易策略与市场展望
鉴于就业市场略有转弱与高薪资通胀之间的矛盾信号，我们认为英镑/美元期权存在布局机会。BoE“数据依赖”的立场可能导致汇价先横盘整理，随后在下一次重大数据发布时出现急剧波动。我们考虑买入跨式期权（straddles），以在不论方向的情况下捕捉潜在的波动率跳升。
目前，英镑/美元交投在1.2750附近，这与历史数据中1.3310的技术环境截然不同。该货币对近期在1.2700一带获得支撑，但上行动能偏弱。我们将关注是否跌破该水平，若跌破将视为买入看跌期权（put options）的信号，目标看向1.2600。
未来数周我们最关注的是下一次消费者物价指数（CPI）发布。若通胀数据意外偏低，可能迅速改变市场对BoE政策的预期并触发英镑快速反弹。因此，我们在短线偏空观点之上，通过买入虚值看涨期权（out-of-the-money call options）进行对冲，以防范意外风险。
