英国截至4月的三个月（ILO口径）失业率为4.9%。这与市场预期的5.0%相比，实际读数略低于预测。
该数据对应截至4月的三个月周期，并采用ILO统计方法。与预期值存在0.1个百分点的差距，显示劳动力市场状况较预期略为稳健。
劳动力市场韧性与薪资压力
4月失业率录得4.9%属于正面惊喜，反映劳动力市场具备韧性。不过，这份数据目前已是两个月前的数据，且大体已被市场消化。我们将其视为一个基准，确认经济在进入本季度时仍具备较强动能。
当前我们更关注更近期的数据，这些数据进一步强化了经济偏紧的判断。英国国家统计局（ONS）最新数据显示，截至5月的三个月英国薪资增速加快至4.5%，高于市场预期。此外，5月CPI读数仍具粘性，维持在2.8%，依然显著高于英格兰银行的目标水平。
货币政策与市场机会
低失业率叠加持续的薪资压力，使英格兰银行短期内考虑降息的可能性不高。因此，我们认为押注利率在年底前维持现有水平的衍生品具有价值。卖出12月SONIA期货，是我们表达这一观点的方式之一。
对外汇交易员而言，这将支持英镑走强，尤其是相对于央行立场更偏鸽派的货币。我们预计GBP/USD将获得持续支撑，因为美联储已释放出愿意放松政策的信号。我们买入英镑看涨期权，以把握这种政策分化带来的机会。
在股票市场方面，“高利率维持更久”的环境可能限制富时100指数（FTSE 100）的上行空间。历史上，在利率停滞且薪资增长偏高的时期，企业利润率往往会被压缩。因此，我们买入该指数的看跌期权，作为对冲未来数周潜在市场走弱的风险。
