英镑/日元（GBP/JPY）周五连续第二天下跌，欧洲时段前滑落至 210.00 附近。该货币对较周三触及的两周多高点 212.00 上方已下跌超过 200 点（pips，外汇最小价格变动单位），走势仍使其承压。 英镑因英国政坛消息走弱：绿党赢得戈顿与登顿（Gorton and Denton）补选。保守党和自由民主党得票均不足 5%，并失去竞选保证金（deposit，候选人得票过低会被没收的押金）。

政策分化导致英镑走弱

市场对英国央行（Bank of England，英国中央银行）放松政策（policy easing，通常指降息或减少收紧力度）的预期也拖累英镑。央行行长安德鲁·贝利（Andrew Bailey）在议会财政委员会（Treasury Committee，议会监督财政与经济事务的委员会）表示，如果通胀回到 2% 目标，降息是可能的。与此同时，日元受到“日本央行（Bank of Japan，日本中央银行）短期内可能加息”的预期支撑。 东京消费者通胀（Tokyo consumer inflation，东京地区的物价涨幅，用来观察日本通胀趋势）自 2024 年以来首次降至日本央行 2% 目标以下。日本央行行长植田和男（Kazuo Ueda）表示，如果经济和物价预测实现的可能性上升，利率可能继续上调；董事会成员高田创（Hajime Takata）表示，后续加息应逐步推进。 日元需求也反映出市场对美国贸易政策的不确定性，以及美国可能对伊朗发动打击的风险。报道称，日本首相高市早苗（Sanae Takaichi）对进一步收紧政策表达担忧，这可能限制日元涨幅。 英镑/日元向 210.00 下滑的走势可能在未来几周延续。我们看到明显的货币政策分化：日本偏向更强的日元，英国偏向更弱的英镑。这为预计该货币对继续下跌的交易者提供机会。

面向英镑/日元下跌的衍生品策略

英国央行偏“鸽派”（dovish，倾向降息或更宽松）的立场，得到近期数据支持：英国 1 月通胀降至 2.1%，更接近央行目标。我们也看到 2025 年第四季度经济零增长（0.0%），使央行更有理由考虑降息。经济疲弱叠加戈顿与登顿补选带来的政治冲击，持续压制英镑。 相较之下，日本央行继续走向政策正常化（normalization，从超宽松回到更常规的利率水平），这一转向自其在 2024 年结束负利率（negative rates，利率低于 0 的政策）以来就很明显。尽管东京通胀刚刚略低于 2%，官员仍暗示需要进一步加息以确保物价稳定。更“鹰派”（hawkish，倾向加息或更紧政策）的立场吸引资金流向日元。 基于这一前景，我们认为做衍生品的交易者可考虑从英镑/日元下跌中获利的策略。买入看跌期权（put options，一种合约，价格下跌时更有利）且执行价（strike price，期权约定的买卖价格）低于当前 210.00 的合约，是押注未来几周继续走弱的直接方式。该方法可将风险限定在权利金（premium，买期权支付的费用）范围内，同时捕捉下行动能。 同时需要关注日本国内对日本央行收紧政策的政治阻力，可能短暂放缓日元走强。此外，美国相关的地缘政治风险持续推升避险需求（safe-haven demand，市场不安时偏好更稳资产），增强日元相对英镑等风险更高货币的强势。若无法重新突破近期 212.00 高点，将确认看跌趋势（bearish trend，偏向下跌的走势）。

立即开始交易 – 点击这里创建您的 VT Markets 真实账户