英国M4货币供应量同比增速在4月小幅回升至4.5%，前值为4.3%。这一变化显示，与上月相比，广义货币扩张出现温和加速。
最新读数使年度增速维持在正增长区间，并意味着货币总量增长步伐略有走强。除头条数据外，未提供进一步细分。
货币扩张与通胀影响
我们留意到英国M4货币供应量同比上升至4.5%，这表明经济体内在通胀压力正在累积。广义货币的持续扩张，挑战了通胀将轻松回落至英格兰银行2%目标的观点。历史上，流动性增加往往领先于消费者价格上行阶段，2021年期间亦曾出现类似模式。
这项数据促使我们重新评估英格兰银行的政策路径，使其在未来数月采取更偏鹰派立场的可能性上升。我们认为，市场将继续下调对2026年降息的定价；这一情绪已反映在SONIA期货上，目前显示至年末的降息幅度不足25个基点。截至今早，英国2年期国债（gilt）收益率已作出反应，上升至4.68%，创逾一个月新高。
英镑、固定收益与股市展望
基于上述判断，我们看好英镑相对那些央行准备转向宽松政策的货币（例如欧元）的表现。交易者可考虑布局更强势的英镑，例如通过买入GBP/EUR看涨期权来界定风险。近期外汇数据也显示，市场对英镑的净空头仓位减少，意味着整体情绪已开始转向。
对固定收益交易者而言，这意味着英国政府债券收益率仍面临进一步上行压力，尤其是曲线短端。我们预计，若接下来的工资或服务业通胀数据维持偏高，2年期gilt收益率在未来数周或测试4.75%水平。策略上，可考虑做空短期gilt期货，或运用利率掉期来布局“利率更高、维持更久”的环境。
对英国股市而言，该展望呈现喜忧参半：更高的融资成本将对增长敏感型股票构成压力。我们会对房地产与公用事业等利率敏感板块保持谨慎，因为其普遍负债水平较高。不过，英国银行股可能跑赢大市，因为在利率上行环境中，银行通常受益于更高的净利差。
