GBP/USD 已跌破自 2025 年 4 月以来形成的上升趋势线，并持续走弱，朝向 3 月低点推进，低点参考在 1.3150 与 1.3159。阻力位标示在 1.3300 附近，支撑则见于 1.3065/1.3000；若汇价未能重新站上该阻力，进一步下行目标指向 1.2940。隔夜波幅为 1.3163 至 1.3230，此番下跌令汇价再度回落至 1.32 关口下方。
英镑本周下跌 1.6%，在 G10 货币中表现排名倒数第三，仅好于 NOK 与 NZD。英国 10 年期国债收益率回升至 4.80% 以上，Sonia 曲线已计入年底前一次加息。技术面焦点仍在于 3 月低点能否守住；下方下一关注位为 1.3065，上行任何反弹的初步“天花板”在 1.3300。
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看跌技术信号与期权策略
我们认为，跌破自 2025 年 4 月以来的上升趋势线，是英镑一个重要的看跌信号。未能守住这一跨数月的支撑，意味着当前“阻力最小的方向”已转为向下。这一技术性破位，为交易者在未来数周布局延续下跌提供了空间。
我们眼下重点关注 1.3150 附近的 3 月低点，这是最后一道防线。我们倾向买入行权价接近 1.3050 的看跌期权（put），目标指向去年 11 月的低位。选择 2026 年 7 月下旬或 8 月到期，可为汇价测试更低水平留出足够时间。
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宏观背景与风险管理
该看跌技术观点亦获美元走强的宏观环境支撑：美国最新核心 PCE 通胀数据报 2.9%，使美联储维持偏鹰立场。相较之下，英国最新 CPI 为 2.4%，不足以迫使英伦银行采取更激进的行动。最新 CFTC 报告也显示，投机性英镑净多仓连续第二周被削减，印证市场情绪正在转向。
在风险管理方面，1.3300 现为关键阻力。若汇价果断重返并站稳该水平，将使我们的看跌观点失效，并暗示此前为“假破位”。若英镑尝试短线反弹，我们会考虑卖出看涨价差（call spread），将短端行权价设在 1.3300，以收取权利金并明确风险边界。
历史上，我们曾见到类似的夏季技术形态引发加速行情，例如 2024 年夏季在通道破位后出现约 4% 的急跌。目前 GBP/USD 一个月期隐含波动率约为 6.8%，我们认为市场尚未充分计价汇价向 1.3000 下探的风险，这为建立看跌仓位提供了相对“便宜”的入场窗口。
