英镑周四持续承压，在英国央行维持政策不变后，GBP/USD 下探至接近 1.3200 的两个月新低，并跌破 1.3220。英国央行如预期将基准利率维持在 3.75% 不变，但有两位政策制定者支持加息，其中 Swati Dhingra 与 Huw Pill 一同站在加息阵营。英国央行亦下调了今年的通胀预测，并相较于 4 月的估算上调了对潜在增长的判断。
此前公布的英国劳动力市场数据喜忧参半。失业率在截至 4 月的三个月内从 5% 小幅降至 4.9%，好于市场预期的持平；就业人数增加 10 万，低于前值 14.8 万，但高于一致预期的 8 万。薪资增长依旧坚挺：剔除奖金的平均薪资增长为 3.4%，高于预期的 3.2%；包含奖金的薪资同比增长 4.4%，与前值一致。美元走强的背景是美联储将利率维持在 3.50%-3.75% 不变、删除偏向降息的措辞，并显示近一半理事成员预计在年底前仍可能加息一次。
政策分化推动英镑下行趋势
我们看到，美联储偏鹰派的语调与英国央行选择按兵不动之间存在明显分化。这一政策鸿沟强烈暗示英镑兑美元仍将延续走弱。因此，我们倾向于布局 GBP/USD 进一步下跌，尤其是在汇价有效跌破 1.3200 关口的情况下。
美元的强势主要由美联储在新任主席领导下的前瞻指引所驱动。根据 CME 的 FedWatch 工具，目前市场对美联储至少在 9 月会议前加息一次的定价概率已超过 70%。对美国收益率走高的预期正在吸引资金流入并支撑美元。
交易策略与市场展望
尽管英国国内数据（例如失业率降至 4.9% 以及强劲的工资增长）表现亮眼，但仍被英国央行的按兵不动所掩盖。市场将央行此次维持利率解读为其对通胀的担忧程度不及美联储，这使得英镑在短期内相较美元吸引力偏弱。
基于此，我们认为交易者可考虑买入 GBP/USD 的看跌期权（Put），到期日可选择 7 月下旬或 8 月。这一策略可在风险可控的前提下，把握汇价可能下探至 1.3000-1.3100 区间的机会。我们预计一旦跌破 3 月创下的年初至今低点 1.3160，跌势动能或将进一步加速。
这一情景让人联想到 2014-2015 年期间，当时类似的政策分化曾引发英镑持续下行。不过，我们也必须留意英国强劲的薪资数据可能迫使英国央行意外转向鹰派。下一份英国消费者物价指数（CPI）报告将是塑造该预期的关键。
