英镑/美元周五上涨，市场风险偏好改善，因美国与伊朗计划在巴基斯坦举行会谈。该货币对报1.3461，上涨0.20%。
美国3月CPI（消费者物价指数，用来衡量整体通胀的指标）同比上涨3.3%，符合预期，高于2月的2.4%。核心通胀（剔除能源与食品等波动较大的项目，更能反映长期物价压力）从2.5%升至2.6%，低于市场预估的2.7%。
美元反应与市场情绪
数据公布后，美元指数（衡量美元对一篮子主要货币的强弱）下跌0.13%至98.66，接近四周低点。密歇根大学消费者信心指数（反映美国消费者对经济与支出的信心）4月从53.3降至47.6，低于市场预测的52。
调查指出能源成本上升，汽油价格达每加仑4美元。一年期通胀预期（未来一年物价上涨的预期）从3.8%升至4.8%，五年期通胀预期从3.2%升至3.4%。
根据LSEG数据，英国利率定价显示，市场对2026年进一步收紧的预期从32个基点升至42个基点（基点是利率变动单位，100基点=1%）。下周将公布英国零售销售与GDP（国内生产总值，衡量经济规模与增长），以及美国房屋数据、PPI（生产者物价指数，反映上游成本压力）、就业数据与央行官员讲话。
从图表看，英镑/美元维持在50日、100日与200日SMA（简单移动平均线，用过去一段时间的平均价格来观察趋势）上方，均线附近约在1.3435。支撑位（价格下跌时可能止跌的位置）也在1.3035附近；阻力位（价格上涨时可能受压回落的位置）与一条从约1.3869延伸下来的下降趋势线相关。
鉴于美伊会谈带动风险偏好回升，应为英镑/美元进一步走强做准备。市场明显淡化美国整体通胀偏高的影响，更关注较温和的核心通胀，认为物价压力主要集中在能源，其他部分仍可控。这意味着，若巴基斯坦的谈判出现正面进展，短期内可能推动汇价上行。
地缘风险与对冲
我们认为主要驱动因素是地缘局势降温，这可能令能源价格明显回落。近期WTI原油期货（以西德州中质原油为标的的期货合约；期货是约定未来交割价格的交易工具）走势也支持这一点：6月合约已从每桶110美元以上回落至接近102美元，市场在提前反映潜在停火协议。参考2015年伊朗核协议框架时油价反应，若协议正式落地，原油或再跌10%至15%，从而强化“美元走弱”的逻辑。
不过，会谈破裂的风险不小，必须对冲。美国消费者信心处于历史低位，正与高油价高度相关，因此若结果负面，市场可能快速转向避险（risk-off，资金流向更安全资产），美元反而走强。可考虑买入价格较便宜、价外（out-of-the-money，行权价与现价相距较远、通常更便宜）的英镑/美元看跌期权（put option，赋予在未来按约定价格卖出的权利，用来防下跌），行权价设在关键1.3435支撑下方，以防突发反转。
