英镑回吐了周一部分涨幅。由于未能把汇价推升至一周半新高后继续上攻，GBP/USD 跌破 1.3500 关口（重要心理水平）。周二亚洲早盘，汇价在 1.3485–1.3495 附近交易，当日下跌略高于 0.10%。与此同时，美元在避险需求回升（资金在不确定时流向相对被视为更安全的资产）以及市场预期美联储立场偏“鹰派”（倾向加息或更久维持高利率以压制通胀）的推动下走强；通胀担忧再起，也强化了上述预期。
地缘政治风险同样带来压力。美国中央司令部表示，美军在伊朗南部进行“自我防卫”性质的打击；Fox News 报道称，有两艘伊朗船只被发现正在霍尔木兹海峡布设水雷（影响油轮航行的爆炸装置），并有导弹阵地向美军战机开火。周一，因市场对美伊达成协议的希望升温，削弱了美元（Greenback，市场对美元的常用称呼）的支撑，GBP/USD 上涨 0.54% 逼近 1.3500，接近 5 月 14 日以来高位。更广泛的美元交易方面，美元指数（DXY，衡量美元对一篮子主要货币强弱的指标）在 99.00 附近徘徊；该指数上周一度到约 99.50。市场也在等待周四公布的美国 4 月 PCE 物价指数（个人消费支出物价指数，美联储更关注的通胀指标）。
美元走强与地缘政治影响
我们看到英镑在更强的美元面前难以守住涨幅，GBP/USD 现已跌破 1.2750 关口。这种走弱来自全球不确定性下美元需求回升。由于未能延续上周的上行动能，汇价吸引部分卖盘。
有关南海海军活动升温的报道压低市场风险偏好（投资者更愿意持有高风险资产的意愿），促使交易员转向避险美元。此外，最新美国消费者物价指数（CPI，衡量居民消费篮子价格变化的通胀指标）显示通胀仍偏顽固，维持在 3.6%，导致市场把美联储降息预期推迟。这种政策分化（两国央行利率路径不同）为美元提供明显支撑。
英镑支撑与波动机会
另一方面，英镑也获得一定支撑，来源于英国通胀同样“黏性”（降得慢、不容易回落），最新读数为 2.5%。这使市场认为英伦银行可能把首次降息推迟到 8 月，从而限制 GBP/USD 的更大跌幅。
在此背景下，我们预计市场波动将上升，为期权交易者带来机会。历史数据显示，在央行政策不确定的类似阶段，关键数据公布前后容易出现明显价格跳动，例如即将发布的美国就业报告。我们认为，买入跨式（straddle，在同一到期日同时买入同一行权价的看涨与看跌期权）或宽跨式（strangle，同时买入看涨与看跌期权，但行权价不同）可能是押注双向大波动的有效方式，因为隐含波动率（期权价格反映的市场对未来波动的预期）仍处于相对合理水平。
