英镑在周五欧洲时段对主要货币走强。英镑兑美元上升0.43%，报约1.3610。

英镑走强主要因为市场对“风险资产”（risk-sensitive assets，指股市、新兴市场货币等在经济前景乐观时更受追捧的资产）的需求保持稳健。此举源于市场押注美国与伊朗可能通过外交途径解决分歧。

风险情绪带动英镑

在格林威治时间12:30即将公布美国4月“非农就业”（Nonfarm Payrolls，简称NFP，指美国非农业部门新增就业人数，是影响美元与市场情绪的重要数据）前，标普500指数期货上升0.55%，至约7,375点。美元指数（US Dollar Index，DXY，用来衡量美元对一篮子主要货币强弱的指标）下跌0.3%，至约97.95。

同一时段，GBP/USD（英镑兑美元）上升0.25%，至约1.3590。该货币对保持韧性，因英镑跑赢多数主要货币，仅落后于“澳纽货币”（antipodean currencies，通常指澳元与纽元）。

标普500指数期货也报上升0.3%，至约7,360点。DXY下跌0.16%，至约98.10，此前周四出现技术性反弹（recovery move，指下跌后短期回升的走势）。

政策分歧与交易部署

今天的情况则截然不同，GBP/USD在1.2550附近徘徊。上周公布的美国2026年4月非农就业强劲，录得24万人，超出预期，强化了美联储（Federal Reserve，美国中央银行）在降息上继续“耐心观望”的立场。这推动DXY升至约105.50，与一年前约98的水平形成明显反差。

英国国内因素也对英镑构成压力。最新英国4月CPI（消费者物价指数，用来衡量通胀）为3.1%，仍明显高于英伦银行（Bank of England，BoE，英国央行）2%的目标。因此，英伦银行在本周会议把利率维持在5.25%，并释放短期不急于降息的信号，令市场担忧经济增长前景。

在美国经济偏强、英国面临“滞胀”（stagflation，指经济增长疲弱但通胀偏高）的背景下，“衍生品”（derivatives，指价值随标的资产如汇率、利率变动的合约，包括期权与期货）交易者可考虑偏向英镑进一步走弱的策略。例如买入“看跌期权”（put options，价格下跌时更有利的期权），行权价设在1.2500以下，可作为对冲或押注未来数周跌破关键位。做空GBP/USD“期货”（futures contracts，约定在未来按特定价格买卖的合约）也是更直接的顺势做法。

央行政策分歧会带来更大的不确定性，并可能引发更剧烈的价格波动。因此可考虑以“波动率”（volatility，衡量价格起伏幅度）为核心的策略，例如买入“跨式组合”（straddle，同一到期日同时买入看涨与看跌期权、同一行权价，押注将出现大行情但不确定方向）或“宽跨式组合”（strangle，同到期日买入看涨与看跌期权、不同且更远的行权价，成本通常较低，同样押注大波动），以应对下一次英国通胀数据公布前后可能出现的急涨急跌。这样交易者无论价格向上或向下大幅波动，都有机会获利，利用市场紧张情绪带来的行情扩大。

回顾2022年英国“迷你预算案”引发的极端波动，可见英镑会对经济预期变化出现快速且剧烈的反应。目前一个月期GBP/USD期权的“隐含波动率”（implied volatility，市场从期权价格反推的未来波动预期）上周已升至8%以上，较今年早些时候约6%的低位明显走高，显示市场正在计价更大的不稳定行情，交易者可据此寻找机会。