周一亚洲时段，英镑/美元在此前小幅回落后回升至约1.3450附近，因在有关美伊达成和平协议及霍尔木兹海峡重开消息带动下，避险情绪降温令美元走软。《纽约时报》称，特朗普总统形容该协议将确保海峡“永久免收通行费”；彭博引述巴基斯坦总理夏巴兹·谢里夫表示，持续近四个月的战争将以立即且永久停止各战线军事行动告终，包括黎巴嫩。伊朗国家安全委员会确认停火，并表示在谅解备忘录下的承诺落实后将启动最终谈判；伊朗官员呼吁立即并彻底结束海上封锁。
英国方面，4月经济萎缩0.1%——为自去年8月以来首次月度下滑——令本周四英国央行会议前的政策前景更趋复杂。英国央行以约2%的通胀为目标，市场普遍预计其将维持利率不变，投资者关注即将公布的通胀与就业初步数据。另外，6月18日的Makerfield补选亦与英镑在外汇市场的整体画像并列：英镑可追溯至公元886年，交易量位居全球第四，占外汇交易的12%，按2022年数据日均交易额约6,300亿美元；主要货币对包括英镑/美元占外汇交易的11%、英镑/日元占3%、欧元/英镑占2%。
美元走弱与地缘缓和推动英镑走高
我们看到英镑/美元上行，主要由于美伊据报道达成和平协议后美元显著走弱。此次降温是典型的“风险偏好回升（risk-on）”信号，促使投资者抛售避险美元。衡量市场恐慌情绪的VIX指数已下跌逾20%至13以下；随着霍尔木兹海峡预计重开，布伦特原油也回落近8%。
经济阻力与政策不确定性限制英镑涨幅
不过，我们认为这波英镑强势较为脆弱，可能只是阶段性。英国经济4月萎缩0.1%，而上周公布的5月通胀意外降温至2.1%，减轻了英国央行采取行动的压力。英国经济的内在疲弱将对英镑构成明显阻力。
因此，我们预计英国央行将于本周四（6月18日）维持利率不变。衍生品市场也反映出这一点：目前仅计入本周加息概率约15%，与仅一个月前约60%的概率相比出现明显逆转。央行大概率“按兵不动”，与全球风险环境改善形成鲜明对比。
这意味着，英镑/美元若反弹至1.3500-1.3550区域，可能提供逢高做空机会。随着地缘消息令隐含波动率下行，买入英镑/美元看跌期权（put）如今成为更具成本效益的方式，以布局潜在回调。我们认为，这为对冲由英国国内因素驱动的反转提供了窗口。
我们也关注同日举行的Makerfield补选，因为若结果明确，可能为英国未来财政政策带来新的不确定性。历史经验显示，当英国央行在全球风险偏好回升阶段释放暂停信号时，英镑对美元的涨势往往短暂且上方受限。本周国内事件料将重新成为驱动英镑的主要因素。
