英镑周一小幅走高0.10%，风险偏好改善带动GBP/USD自盘中低点1.3306回升至1.3349。美元指数下跌0.16%至99.91，美元回吐了上周五部分涨幅；与此同时，在伊朗军方称对以色列的袭击已经结束后，油价回吐早前涨幅，但伊方警告称，若对黎巴嫩的进一步打击发生，可能引发报复行动。伊朗与以色列同意停火，此前美国总统唐纳德·特朗普呼吁停止交火，以便华盛顿与德黑兰恢复谈判。
美国方面，强劲的非农就业数据巩固市场对劳动力市场韧性的预期，并助推联储偏鹰表态。市场焦点转向5月CPI，预计将从4月的3.8%升至4.2%；市场定价显示，2026年联储加息25个基点的概率达92%。英国缺乏重要数据公布，但关于英国央行（BoE）可能在2026年至少加息50个基点的猜测，限制了英镑下行空间。技术面上，GBP/USD目前在1.3340附近，位于1.3456一带的多条简单移动均线聚集区下方，同时受制于自1.3869延伸的下降趋势线；RSI（14）约在39附近，支撑关注1.3159。
短期稳定与宏观驱动因素
我们认为GBP/USD当前的稳定只是暂时现象，主要由美元小幅回调以及地缘紧张局势短暂降温所推动。未来几周的关键事件是本周三公布的美国消费者物价指数（CPI），它很可能决定美元下一轮重大方向。若通胀数据偏高，几乎必然会进一步强化联储的鹰派立场。
在市场预计5月CPI将高于4.2%的背景下，我们倾向于布局美元重新走强。CME FedWatch工具显示，交易员已将年内联储加息的概率定价在92%，而一份偏热的通胀报告将使这一预期更加稳固。回顾2022年的紧缩周期，CPI数据持续高于预期往往会导致GBP/USD出现快速下跌。
BoE前景、期权策略与技术面
尽管市场同样预期英国央行将收紧政策，但这一因素在很大程度上已被英镑计价。英国核心通胀过去三个月一直顽固维持在4.5%以上，这也是为何货币市场对2026年剩余时间的BoE加息幅度定价超过60个基点。此举对英镑形成一定支撑，或限制下行空间，但难以压过由联储主导的美元上涨行情。
鉴于即将公布的数据，我们看到一个月期GBP/USD期权的隐含波动率上升至约9.5%，反映市场预期汇价将出现显著波动。这使得买入跨式期权（straddle）成为可行策略，以在CPI公布后捕捉任一方向的大幅波动。对于有明确方向观点的投资者，我们偏好买入行权价低于1.3300的看跌期权，以押注汇价走弱。
从技术角度看，汇价仍处于明确下行趋势中，并位于关键阻力1.3456下方。若在强劲美国数据推动下，汇价无法守住1.3159附近的支撑趋势线，将确认我们的偏空判断。一旦该水平被持续跌破，可能触发快速下探，使上述看跌期权具备较高获利潜力。
