LNG Supply Outlook For 2026
他们估算2026年可用LNG总供应约4.43亿吨，2025年约4.42亿吨。他们指出，美国新增LNG供应无法抵消中东与北非的停供（outages：生产或出口中断），埃及在2026年仍将是净进口国（进口多于出口）。 他们表示，即使4月底重开，也无法在7月或8月之前恢复能源流量（恢复到可观的正常运输/交付规模）。他们也称，对卡塔尔LNG基础设施的攻击，将使供应无法回到战前水平。 他们把2026年第三至第四季TTF预测上调至€50/MWh与€48/MWh，并称欧洲与亚洲正在争夺有限的LNG现货货源（cargoes：一船一船的LNG货）。Backwardation Supports Calendar Spread Trades
这项预测形成明显的期货“现货溢价/近月更贵”的倒挂结构（backwardation：近月合约价格高于远月），第二季价格远高于第三季预期的€50/MWh。这种结构有利于“跨期价差交易”（calendar spread trades：同时买入一个交割月份、卖出另一个交割月份，赚取价差变化），做法是买入2026年第二季合约，同时卖出（做空）2026年第四季或2027年第一季合约，以获取短期供给紧张带来的高溢价。市场波动让人想起2022年能源危机（当时价格曾超过€300/MWh），意味着若供应中断加剧，€61/MWh也可能偏保守。
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