RaboResearch表示，最新英国CPI与劳动力数据指向通胀趋缓与产能富余，同时金融环境收紧也正在发挥作用。5月整体CPI同比为2.8%，环比持平；核心CPI同比小幅升至2.6%。该行将此与“今年通胀峰值可能低于此前预期”的前景联系起来。在此背景下，其维持对EUR/GBP未来1–3个月温和走向0.87的观点。
该行亦形容英国央行（BoE）立场偏谨慎，关注货币政策委员会（MPC）会议纪要与投票分歧，以判断今年是否可能“跳过一次加息”。伊朗战争爆发初期，市场对一轮快速收紧的定价一度上升，随后部分回吐；但市场利率仍处高位，已令货币环境收紧，或使MPC有空间等待油价进一步明朗。RaboResearch补充称，这一动态可能令BoE在夏季维持强硬表态，并在1–3个月内使GBP/USD在下探时更容易向1.33靠拢。
British Pound Outlook and Central Bank Policy
我们认为英镑在未来数周将面临压力。英国5月通胀数据低于预期，降温至2.8%；英国国家统计局（ONS）上周的报告亦证实劳动力市场出现意外降温，工资增速放缓至一年以来最低水平。经济转弱降低了英国央行加息的压力。
市场已经替央行“做了一部分工作”：伊朗冲突爆发初期，英国国债收益率大幅上行且仍维持高位。我们认为英国央行会加以利用，在整个夏季对通胀保持强硬措辞，但未必真正落实加息。随着更高利率预期逐渐消退，这将为英镑形成上行天花板。
Forecasts, Trading Strategies, and Political Risks
在上述前景下，我们预计未来一至三个月，EUR/GBP将上行至0.87水平附近。欧洲央行在抗通胀方面看起来更为坚定，尤其是最新数据显示德国工厂订单连续第二个月好于预期。交易员可考虑买入9月到期的EUR/GBP看涨期权（call），以布局这一走势。
同样，我们预期GBP/USD（俗称“cable”）将出现回落，下探至1.33区域附近。美元仍受益于具韧性的经济基本面，以及美联储尚未释放短期降息信号；上周五强劲的美国就业报告也支持这一判断。建立英镑期货空头部位，或买入该货币对的看跌期权（put），将是交易这一观点的策略性方式。
政治不确定性也是需要谨慎的另一项原因。市场关于今年秋季可能举行大选的讨论升温，为投资者带来更高的不确定性。历史上，在英国大选前一段时期（如2017年与2019年），英镑往往更易出现波动上升与走弱。
