Banxico Board Divisions
他们也形容 Banxico 总裁与董事会（央行决策层）内部存在分歧：一部分成员更重视压低通胀，另一部分成员更重视经济增长。他们补充，若经济前景转弱，未来的利率决策路径将更难拿捏。 他们仍预测今年会降息两次、每次 25 个基点（bp，基点；1 个基点等于 0.01 个百分点），从 6 月开始。他们认为风险在于：降息次数可能更少、而且可能更晚才开始。Trading Implications For The Peso
目前隔夜利率在 6.75%，而 2026 年 2 月最新通胀仍偏黏（sticky，指通胀不容易回落）在 4.3%。交易员不宜过早押注进一步降息。央行过去优先控制通胀，意味着要看到更明确的条件才会继续放松货币政策（降息或减少紧缩）。在这种环境下，更有利于押注墨西哥比索保持稳定或走强的策略。 对衍生品（derivatives，指期权、期货、掉期等金融合约）交易员而言，这会强化“比索套利交易”（carry trade，借入低利率货币、买入高利率货币以赚取利差）的吸引力。卖出价外（out-of-the-money，指行权价不利于当前价格、短期较难被触发）的 USD/MXN 看涨期权（call，买入美元/卖出比索的权利），以收取权利金（premium，期权买方支付给卖方的费用），仍是可行做法，押注高利差会限制比索明显走弱。交易员也可透过利率掉期（interest rate swaps，交换固定与浮动利率现金流的合约）去“收取”较高的 TIIE 28 天利率（墨西哥常用银行同业参考利率之一，类似基准利率），布局 Banxico “高利率维持更久”（higher-for-longer，指降息更慢或更晚）的政策情境。 这种观点的主要风险是：美国经济若比预期更明显放缓，可能拖累墨西哥出口，并迫使决策层更偏向支持增长。但 2026 年 2 月美国就业数据仍显示劳动力市场有韧性，代表这项风险暂时可控。因此，未来几周更可能出现的方向，仍是比索继续偏强。
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