菲律宾面临中东供应中断风险，可能推高通胀并冲击比索。4月消费者物价指数（CPI，衡量一篮子商品与服务价格变化的通胀指标）按年上升7.2%，高于市场一致预期的5.5%，也比此前的4.1%更高。
通胀大幅上升，加大菲律宾中央银行菲律宾中央银行（Bangko Sentral ng Pilipinas，BSP）收紧政策的压力。MUFG指出，今年可能还会额外加息75–100个基点（basis points，bp；1个基点=0.01个百分点），包括可能召开非例行会议，并一次加息50个基点。
不过，加息空间可能受菲律宾经济增长偏弱限制。背景包括财政收紧（政府减少开支或提高税收以控制赤字）以及与防洪工程丑闻相关的问题，同时存在负产出缺口（negative output gap；实际产出低于经济潜在产出，通常抑制需求与通胀）。
MUFG也根据区域局势，为美元/菲律宾比索（USD/PHP，1美元可兑换多少比索）设定情景区间。若霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz，中东重要石油运输通道）持续关闭，USD/PHP预计在62.00–63.00；若局势降温（de-escalation，紧张缓解），则指向60.50–61.50。
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