澳元（AUD）在周二欧洲时段对多数主要货币走低，仅相对美元（USD）表现较好。此前，澳洲储备银行（RBA，澳洲央行）副行长安德鲁·豪泽（Andrew Hauser）表示，未来几个月可能会很艰难，原因是中东相关的能源供应受扰，以及通胀（物价持续上涨）仍高企，澳元因此承压。

豪泽说，在通胀高企与供应受限（供应链不顺、供货不足）的背景下，经济正难以“消化能源危机带来的冲击”，并提高出现“类滞胀情景”的风险。所谓滞胀（stagflation），是指**经济增长放缓甚至停滞**，但**物价仍持续上涨**的局面。他也表示，这会是央行的“噩梦”。

Rba Warning Fuels Stagflation Fears

市场担忧，能源冲击可能影响部分澳洲企业的季度盈利。西太平洋银行（Westpac）指出，能源市场受扰可能推高通胀并推高利率（借贷成本），同时经济增长放慢会让部分客户的经营环境更艰难。

市场情绪因预期美伊就永久停火的谈判可能继续而有所改善。标普500指数期货（S&P 500 futures，反映美股大盘的期货合约）上涨0.2%，接近6,900点；美元指数（DXY，用来衡量美元对一篮子主要货币强弱的指标）下跌0.2%，接近98.00。

路透社报道，美国与伊朗的谈判团队可能在本周返回伊斯兰堡。首轮谈判未有突破，美国仍坚持对伊朗核计划的要求，并要求重开霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz，重要的石油运输通道）。

豪泽的强烈警告释放出一个信号：央行要靠加息（提高政策利率）来压低通胀，将面对很大掣肘，因为加息可能进一步打击本就脆弱、又受能源危机拖累的经济。对衍生品交易者（derivative traders，交易期权/期货等“价格来自标的资产”的工具的人）而言，这意味着可考虑更偏向从澳元走弱中获利的策略。

Derivative Strategy Implications For Aud

滞胀风险不只是口头说法，数据也提供支撑。澳洲2026年第一季CPI（居民消费价格指数，用来衡量通胀的常用指标）显示通胀仍顽固地处在同比4.1%；而2025年第四季GDP（国内生产总值，衡量经济规模与增长）数据显示，增长已放缓至仅0.3%。物价上涨与增长停滞并存，正是这位RBA官员所说的“噩梦”情景。

能源冲击是关键推手。WTI原油期货（West Texas Intermediate crude oil futures，美国基准原油的期货合约）近几周冲破每桶115美元。这会直接挤压企业利润与消费者开支，从基本面（fundamental，来自经济与产业的核心因素）角度加重对澳洲经济的看空理由，并可能在中期持续构成阻力。

在不确定性上升之下，AUD/USD期权的隐含波动率（implied volatility，期权价格反映市场预期未来波动大小的指标）走高，澳元VIX（Aussie VIX，衡量澳元相关市场波动预期的指标）升至9.5，创下自2025年初市场动荡以来的最高水平。这使得买入看跌期权（put options，一种在未来以约定价格卖出标的的权利，用来押注价格下跌）成为更有吸引力的做法，因为可把最大亏损限定在期权金（保费）之内。近期数据也显示，投机资金对澳元的净空头（speculative net short，市场上押注下跌的仓位多于押注上涨的仓位）已连续三周增加，说明持相同看法的不少。

美伊停火谈判让市场略偏“风险偏好”（risk-on，资金更愿意买入股票、商品等风险资产）的氛围，按理通常会支持澳元。但澳元今天仍走弱，反映国内问题压过了这股利好情绪。因此，若地缘政治消息带来澳元短线反弹，可能更像是建立看空仓位的较佳时机。