钻井平台增加，意味着供应可能上升
美国石油钻井平台增至411座，显示生产商对油价持较有信心，认为价格更可能稳定或走高。连续第四周上升，意味着今年下半年美国国内原油供应可能增加。对中长期油价而言，这通常是偏空信号（bearish，指更可能压低价格的因素）。 这份钻井数据与美国能源信息署EIA（Energy Information Administration，美国政府能源数据与预测机构）在2026年2月的报告一致。该报告预计美国原油产量今年将创新高，达到每日1350万桶（barrels per day，简称bpd，即“每天多少桶”的产量单位）。钻井平台数量上升，是该预测正在兑现的更直接迹象。我们认为，未来的新增供应可能限制油价反弹空间。 与此同时，也要考虑到OPEC+（石油输出国组织及其盟友）上月确认，将把自愿减产（voluntary production cuts，成员国自行承诺、额外减少产量以支撑油价）延长至第二季度。此举旨在托市，短期内可能为价格提供支撑。因此，市场出现一种典型拉扯：美国增产对上OPEC+限产。 对衍生品交易者（derivative traders，交易期权、期货等“价格来自标的资产”的工具的人）而言，这意味着：在WTI（West Texas Intermediate，美国西德州中质原油，常用作美国原油基准价）或USO（追踪原油期货的交易所交易基金ETF）上，卖出看涨价差（call credit spreads，一种期权策略：卖出较低行权价看涨期权、买入较高行权价看涨期权，以收取权利金，押注价格上涨空间有限）并选择2026年较后到期日，可能是较稳健的做法。逻辑是：美国增产可能限制今年后段油价上行。随着两股相反的供应力量角力，波动率（volatility，价格起伏幅度）可能上升。 回顾2025年，钻井平台数量长期偏平，难以稳定站上400座。如今升至411座，是一年多来最持续的上升，反映钻探活动出现明显变化。需求信号也在增加价格压力
全球需求信号仍不一致，中国2月制造业PMI（采购经理人指数，反映制造业景气的前瞻指标）略低于预期。若需求转弱叠加美国供应增加，将强化我们对油价的谨慎判断，也让人更难相信未来出现大幅上涨后还能长期维持。
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