钻井数下滑预示供应趋紧
这一下滑延续了美国页岩油生产商在2025年持续展现的“资本纪律”（capital discipline，指企业更谨慎控制开支与投资，不盲目扩张）的趋势，当时钻井数首次停滞在450座以下。生产商明显更重视利润，而非激进扩产。持续减少钻探活动，意味着今年稍后美国国内供应可能更紧。 这项消息发布之际，库存也在下降。美国能源信息署（Energy Information Administration，EIA，美国官方能源数据机构）的最新报告显示，美国原油库存减少280万桶，市场原本预期会小幅增加。这是连续第二周“库存下降”（inventory draw，指库存减少，通常反映供应偏紧或需求较强），强化了需求仍稳健的看法。 全球方面，供应同样偏向支撑，因为OPEC+（主要产油国联盟，协调成员国的产量政策）表示将把现有产量配额（production quotas，指产油上限目标）维持到第二季度。该组织大幅意外增产的可能性不高，油价更容易走高。这样的协同供应管理，降低了油价下跌的一项重要风险。 因此，可考虑买入近月WTI原油期货（front-month WTI futures，指最近到期月份的西德州中质原油期货合约）的看涨期权（call options，指在到期前以特定价格买入标的的权利，用于押注上涨）。目前隐含波动率（implied volatility，期权定价中反映市场对未来价格波动幅度的预期）约34%，不算过高，使得支付期权金（premium，买期权支付的成本）仍具可行性。也可使用牛市价差（bull call spread，同时买入较低行权价看涨期权、卖出较高行权价看涨期权，以降低成本并限定最大风险与收益）来降低入场成本并明确风险。需求趋势支撑更高价格
需求方面，最新数据显示全球旅行活动接近疫情前高位，尤其在亚太地区更明显，为消费提供支撑。仍需关注经济放缓迹象，但当前数据仍支持能源需求偏稳定的判断。
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