Rba Policy Framework
RBA通过每年预先安排的11次会议来决定澳洲利率与货币政策（通过调节利率与资金供给来影响通胀与经济），必要时也会召开紧急会议。其职责包括把通胀维持在2%至3%区间，并支持汇率稳定、充分就业与整体经济福祉。 加息通常会支撑澳元（提高本币利率有助吸引资金流入），降息往往会令澳元走弱。其他工具包括量化宽松与量化紧缩。 通胀及更广泛的经济数据会影响市场对政策方向的预期，进而影响汇率。常见指标包括国内生产总值（GDP，衡量经济总产出）、制造业与服务业PMI（采购经理指数，用来衡量景气强弱）、就业与消费者信心等。 量化宽松（QE，央行“印钱/创造资金”买入资产）是指央行创造澳元资金，买入政府债或公司债等资产，通常会压低借贷成本并可能削弱澳元。量化紧缩（QT，撤回宽松）则是停止净买债，并减少到期资金再投资，从而减少市场流动性，通常有助支撑澳元。Market Backdrop And Implications
回看2025年同期，市场普遍预期RBA会加息。路透一年前的调查显示，市场预计利率上调至4.10%。如今情况更复杂，因为过去六个月现金利率一直维持在4.35%。 当前关键矛盾在于通胀“黏性”（通胀回落缓慢、难以下降）与经济增长放缓。2025年第四季最新数据显示，整体通胀率（headline inflation，包含所有项目的总通胀）为3.5%，仍顽固高于RBA目标区间。这种持续性令再次加息的可能性仍存在。 但同时，过去加息正在给经济降温。最新报告显示全国失业率升至4.2%，最近的GDP数据也只显示温和增长。这意味着RBA可能不愿进一步收紧政策（tightening，偏向加息或减少资金），以免经济下滑更明显。 市场对RBA下一步缺乏把握，可能令利率市场波动上升。衍生品交易者（derivative traders，交易期权、期货等“衍生合约”的投资者）可考虑“无论涨跌都受益于大波动”的策略，例如在下一次RBA会议前买入债券期货期权（options on bond futures，给持有人在未来以约定价格买入/卖出债券期货的权利）。这类期权的定价显示，市场预期不久将出现更明确的政策信号。 在汇市方面，澳元/美元接近0.6650，明显低于去年同期的0.7085。考虑到RBA指引（guidance，央行对未来政策走向的口径）可能引发剧烈波动，使用外汇期权（currency options，用期权对冲或建仓）进行对冲或以“已知最大亏损”的方式建立新仓位，是较稳健的做法。若RBA意外偏鹰（hawkish，更倾向加息或维持紧缩），汇价可能反弹；若转向偏鸽（dovish，更倾向降息或放松），汇价可能走低。
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