路透调查访问103名经济学家，结果显示市场预期正转向“美国利率会在较高水平维持更久”，而降息时间可能继续延后。
调查中，103人里有56人预计，美联储会把“政策利率”（美联储设定的基准利率区间，用来影响借贷成本与经济活动）维持在3.5%–3.75%，至少到9月。相比之下，3月下旬的调查里，多数经济学家当时预计到那时至少会降息一次。
通胀预测上调
经济学家上调了对“个人消费支出（PCE）物价指数”的通胀预测。PCE是美国衡量物价变化的重要指标，美联储常用它来判断通胀压力。最新预测为：PCE在第二季平均3.7%、第三季3.4%、第四季3.2%。
在3月的调查中，同样季度的预测分别为3.3%、3.1%和2.9%。新数据意味着通胀下降速度比之前预期更慢。
不过，103人里仍有71人预计年底前至少会降息一次。这一看法主要基于“通胀可能在下半年走弱”的预测。
对交易员的市场含义
目前情况与过去相似：最新数据显示，2026年3月“核心PCE”（剔除食品与能源等波动较大的项目，更能反映长期通胀趋势）仍维持在2.8%，明显高于美联储目标。这也让市场押注“2026年6月降息”的概率下降——从两个月前超过70%，降到约35%。这里的概率来自“联邦基金期货”（以美联储利率为标的的期货合约，市场常用来推算未来升降息的可能性）。
对交易员而言，这代表利率波动可能维持偏高，使“SOFR期货期权”更有用。SOFR是美国主要的隔夜融资利率基准；SOFR期货期权则是以该期货为标的的期权工具。可考虑“跨式策略（straddle）/宽跨式策略（strangle）”，即同时买入看涨与看跌期权，利用利率大幅波动获利，而不需要押对方向。其逻辑是：市场仍不确定下一次关键变化会来自通胀再度偏高，或经济突然放缓。
此外，这种环境也意味着“Cboe波动率指数（VIX）”（根据标普500期权推算的市场恐慌/波动指标）目前约17，可能低估了未来几个月政策意外的风险。买入6月与7月的VIX看涨期权，或可作为相对便宜的对冲工具，用来防范股市突然大幅波动。历史上，在美联储政策不确定的阶段（例如2022年末），一旦出现意外数据，市场波动往往会快速飙升。
鉴于市场仍押注今年稍后会降息，可用“日历价差（calendar spread）”交易“欧洲美元期货（Eurodollar futures，反映美元短期利率预期的传统合约）”或联邦基金期货来布局“时间点”。做法是卖出近月合约、买入较远月合约，押注市场会继续把降息预期往后推。该策略主要赚取“预期时间表改变”的收益，而不是赌利率最终涨或跌。
