通胀数据推高白银需求
核心PPI（剔除波动较大的项目，更能反映长期趋势）同比升至3.6%，高于此前的3%和预期的3.3%。服务价格推动整体上升0.8%，其中贸易服务（批发、零售等流通环节的服务）上涨2.5%。 专业和商业设备的利润率上升14.4%，显示与关税相关的成本正在沿供应链（从原材料到生产再到销售的各环节）传导。美国自周二起依据《第122条》（一项美国贸易条款，用于征收关税）开始征收10%关税，部分税率将提高到15%。 在关税不确定性以及美伊核谈判停滞的背景下，白银本月涨幅接近10%。由于安全风险，美国批准部分使馆人员及其家属离开以色列。 技术层面提到的关键价位包括：84–85美元附近的移动均线区域（移动均线，用于平滑价格并识别趋势，常被视为支撑/阻力）作为支撑；96美元上方存在阻力；100美元被视为心理关口（市场参与者常关注的整数位）。市场策略与仓位
1月PPI数据表明通胀并未如预期降温，使白银站上91美元成为未来几周的重要信号。主要推动因素是关税成本传导到企业成本，意味着通胀压力可能更难消退。我们认为，交易者可为进一步上涨趋势做好准备。 资金明显流入白银，交易型开放式指数基金（ETF，把基金像股票一样在交易所买卖）本月净流入超过20亿美元。最新的交易者持仓报告（COT报告，监管机构公布的期货市场持仓数据）也显示，管理资金（机构资金）大幅增加净多头（多头减空头后的持仓，代表看涨押注），押注继续上涨。这些资金流入为当前涨势提供支撑。 美伊局势升级带来周末风险，使做多波动率（押注价格波动变大的一类策略）更具吸引力。我们认为可考虑买入短期限看涨期权（Call，看涨期权：在到期前以约定价格买入的权利），以在紧张局势升温导致价格跳涨时获利。地缘不确定性为银价提供支撑，不仅仅取决于通胀数据。 在2025年下半年长时间区间震荡后，这次突破属于重要的技术变化。市场此前定价更偏“鸽派”的央行（鸽派：更倾向降息/宽松），但新的关税环境正在压过这一预期。这与去年不同，策略需要调整。 价格稳在84–85美元支撑上方时，在该区域下方卖出现金担保看跌期权（Cash-secured put：卖出看跌期权并预留足够现金接盘）或做多头看跌价差（Bull put spread：卖出较高执行价看跌、买入较低执行价看跌，以赚取权利金并限制风险）可用来收取权利金（期权费）并控制风险。上行方面，通往100美元心理关口的路径更清晰。我们认为未来几周买入看涨价差（Call spread：买入较低执行价看涨、卖出较高执行价看涨，以降低成本并限定收益）并以96–100美元为目标，是可行策略。 白银在美元走强时仍上涨，信号明显。通常美元走强会压制贵金属，但这轮上涨由强劲的避险需求（在不确定时期买入更“安全”的资产）和抗通胀需求（对冲通胀、购买能保值的资产）推动。与典型相关性脱钩，说明市场对白银等“实物资产”（Hard assets：如金属、能源等实体资产）的买盘此刻非常强。 创建你的VT Markets真实账户 并 立即开始交易。
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