道琼斯指数期货在49,800点以上交易，延续了从约48,500点反弹近1,500点的走势，并继续逼近50,000点。标普500指数期货维持在7,200点以上，此前该指数收盘再创新高；纳斯达克指数期货跟随科技股进一步走强，道指则跟随其自2024年11月以来最强劲的单月表现。
据伊朗伊斯兰共和国通讯社（IRNA）报道，伊朗周四晚间通过巴基斯坦调停方向外递交了修订后的提案，这是数周以来首个明确的外交动作。受此影响，西德州中质原油（WTI，常用美国基准原油）下跌3%至每桶101美元以上，布伦特原油（Brent，常用国际基准原油）下跌2%至每桶108美元以上；周四布伦特一度触及126美元。与“战争权力”（War Powers，指美国总统动用军事行动需在法定期限内向国会交代/获得延续授权）的60天期限相关的截止日将于周五到期。
苹果财报与科技股动能
苹果盘前上涨逾3%，因其财年第二季度（fiscal second-quarter，即公司会计年度的第二季，不一定等同自然年第二季）盈利与营收均高于市场预测，且本季度营收指引（revenue guidance，即公司对未来营收的预估区间/目标）也高于预期。不过，iPhone营收在近三个季度中第二次低于预期。
特朗普表示，下周起对欧盟汽车与卡车的关税将提高至25%，但在美国工厂生产的车辆不征收该关税。Stellantis股价下跌逾2%，法拉利下跌近1.5%。
美国供应管理协会（ISM）4月制造业采购经理指数（Manufacturing PMI，用来衡量制造业景气的扩张/收缩指标，50以上通常代表扩张）为52.7，低于预期的53，与前值52.7持平。就业分项指数降至46.4（前值48.7，预期49）；支付价格（Prices Paid，反映企业投入成本/通胀压力）升至84.6（前值78.3，预期80）；新订单升至54.1。下周五的非农就业（NFP，Nonfarm Payrolls，美国月度新增非农业就业人数）市场预测为7.3万人，前值17.8万人。
VIX偏低下的便宜对冲
在这波上涨中，芝加哥期权交易所波动率指数（Cboe Volatility Index，VIX，常被称为“恐慌指数”，反映市场对未来波动的预期）被压在约14.5附近，使得为下跌风险做对冲相对便宜。对欧洲汽车加征新关税的威胁，以及最新ISM报告释放的“滞胀”（stagflation，经济增长放缓但通胀偏高）信号，是市场可能忽略的重要风险。我们认为，买入VIX看涨期权（call options，押注指标上升）或买入SPY（标普500ETF）在五月底到期的虚值看跌期权（out-of-the-money puts，行权价离现价较远、成本较低但需要更大下跌才获利）是更稳健的保护获利方式。
对欧洲汽车征收25%关税，带来更明确的“配对交易”（pairs trade，同时做多一项、做空另一项以降低整体市场影响）或定向看空机会。可使用欧洲汽车股或相关ETF的看跌期权进行布局，这些标的可能尚未充分反映持续贸易冲突的风险。该策略属于更有针对性的对冲，较不受市场对伊朗局势乐观情绪的影响。
