市场聚焦美联储政策与地缘政治
市场流传的说法包括：特朗普总统访华行程可能延后“大约一个月左右”。另一些说法则提到：有人呼吁再降息，也有人称霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz，中东重要石油航运通道）局势将很快解决，战争会结束，但“不是这周”。 市场关注周二20年期国债“再发行”（reopening，指再次增发同一批次、相同到期日的国债）结果，寻找需求转弱的迹象。报告指出，中东局势是推动价格波动的主要因素，影响大于经济数据发布。衍生品关注点转向“何时降息”
随着2025年末中东相关头条消息影响减弱，市场波动显著收敛。VIX（衡量市场恐慌的波动率指数，数值越高代表越不安）回落并稳定在约14附近，明显低于不确定时期的飙升水平。这意味着在没有新冲击的前提下，交易员可能会考虑通过期权策略“卖出波动率”（即押注未来波动不大来赚取权利金）。 在“暂停”更明确后，利率衍生品（用利率来定价、用于对冲或投机的合约）关注点从“会不会加息”转为“什么时候降息”。CME FedWatch工具（根据利率期货价格推算政策概率的工具）目前定价显示：美联储在第二季度之前维持利率不变的概率超过70%，但下半年降息概率正在上升。在这种环境下，更有利于配置SOFR期货（以SOFR隔夜担保融资利率为基准的利率期货，SOFR是美国主流无风险利率基准之一），押注2026年稍后政策转向偏鸽（dovish，指更支持降息或宽松）。 2025年曾出现的美债拍卖需求疑虑目前暂时缓解。10年期美债收益率目前在约4.3%附近徘徊，反映市场接受美联储“耐心观望”的立场。交易员接下来应关注后续拍卖，不是为了寻找“失灵”迹象，而是观察需求是否出现细微变化，这可能暗示长期通胀预期正在改变。
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