道明证券（TD Securities）全球策略团队预计，新西兰储备银行（RBNZ，纽西兰央行）将维持官方现金利率（Official Cash Rate，简称OCR；即央行的政策利率，用来影响银行借贷与整体利率水平）不变，符合市场一致预期。团队预计，RBNZ的沟通重点将放在：在经济仍低于产能（即经济未充分运转、就业与产出未达正常水平）时，对供应冲击（例如能源、运费、农产品等供给端突然变化导致的物价波动）保持耐心、避免过快反应。
团队指出，市场目前已计入2026年超过75个基点（bps；“基点”是利率单位，100个基点=1个百分点）的升息幅度。团队认为这种定价偏高，并计划从会议纪要中寻找是否有“更早收紧”的线索（收紧指更快升息或更长时间维持高利率）。
新西兰储备银行前景
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我们预期新西兰储备银行不会调整现金利率。该行可能会强调耐心，因为经济仍未达到完全潜力。这一观点与市场目前的定价不同：市场押注年底前会有超过三次升息。
央行偏谨慎是可以理解的，因为近期数据显示经济疲弱：2025年底GDP（国内生产总值，用来衡量经济总产出）增长转为小幅负值-0.1%，失业率已升至4.8%。尽管第一季度通胀仍偏高、回落缓慢，维持在3.1%，RBNZ短期内更可能优先稳增长，而不是继续强力压制剩余通胀。
对衍生品交易员（使用期货、掉期等合约进行对冲或投机的投资者）而言，这意味着可考虑布局：未来利率可能低于市场目前的暗示。2025年也出现过类似情况，当时市场预期跑在央行前面，押注央行不会激进升息的人反而受益。因此，受益于RBNZ维持利率不动的策略可能更有利，例如在利率掉期（interest rate swaps；一种交换利率支付方式的合约，常见做法是“一方付固定利率、另一方付浮动利率”）中“收固定”（receiving fixed；即收取固定利率、支付浮动利率，通常在预期利率走低或不再上升时更有利）。
会议纪要该看什么
关键是密切关注即将发布的会议纪要措辞。任何暗示央行对通胀失去耐心，或认为经济增长正在回升的表述，都可能是退出上述仓位的信号。未来几周，央行沟通将是推动市场的主要催化因素。
