TD Securities预计，英国3月零售销售量将按月小幅增长0.1%，高于市场预测的0.0%。2月按月下滑-0.4%，此前1月在折扣促销带动下出现增长。
3月的增长主要与促销活动对数据的干扰减少有关，而不是消费者真实需求转强。线上与非实体零售（不在实体店完成的销售，如网购、邮购、电话订购）或提供支撑，但食品与超市销售可能拖累整体表现。
零售销售展望
预计天气对家居用品销售的影响将减弱，因为3月天气更暖、降雨更少。报告将这次回升描述为“温和”，并指出这发生在中东冲突爆发后的阶段。
根据PMI读数（采购经理指数，用来衡量企业景气；高于50代表扩张、低于50代表收缩），英国私营部门活动在4月回升，制造业与服务业均改善。制造业PMI升至53.6（TDS：50.5；市场：50.3；前值：51.0），服务业PMI升至52.0（TDS/市场：50.0；前值：50.5）。
制造业走强与企业提前下单、增加库存（stock-building，先买材料或成品存起来）有关，原因是原材料价格上涨与供应链担忧。服务业回升则与科技支出与市场营销活动有关；但需求与企业预期受到投入成本通胀加快（input cost inflation，企业采购与运营成本上涨）、全球不确定性及运输成本上升的压力。
我们认为零售销售会小幅回升，但更像是1月促销季后回到正常水平，并非强劲消费需求的信号。网购带来一定支撑，但食品销售仍疲弱，限制真实增长空间。这意味着，押注消费相关股票出现明显上涨，可能仍言之过早。
市场风险与仓位
英国4月商业活动反弹、制造业PMI升至53.6的近期高位，表面看是利好。不过我们认为，这更多是企业因担心价格上涨与供应链问题而提前囤货（stockpiling，集中买入材料以防后续更贵或缺货），而不是终端客户订单大幅增加。这类“补库存”带动的景气并不持久，未来几周可能快速反转。
我们看到的主要威胁，是燃油与原材料成本明显加速上升，推动英国近期通胀升至3.5%，明显高于英格兰银行（英国央行）的目标。通胀压力叠加全球不确定性，令企业更谨慎，也可能迫使英国央行在更长时间内维持较高利率（higher for longer，利率高位维持更久）。这将让企业盈利与股市面临更具挑战的环境。
因此，交易员可考虑买入下行保护，以应对潜在的市场回调风险。例如买入FTSE 250指数的看跌期权（put option，看跌期权；在到期前以约定价格卖出的权利，用于对冲下跌）。在隐含波动率（implied volatility，期权价格反映的市场对未来波动预期）仍偏低的情况下，这类“保险”成本仍不算高。
对外汇交易员而言，通胀居高不下令英镑处境更脆弱。市场对英国央行下一步动作的不确定性，可能令GBP/USD等货币对出现较大波动。可考虑利用波动上升获利的期权策略，例如买入跨式（long straddle，同时买入同一到期日、同一行权价的看涨与看跌期权；只要价格大幅波动即可获利），以应对未来几周可能更颠簸的走势。
