TD Securities表示，较疲软的美国核心CPI读数仅令美元出现温和走弱，整体上行趋势仍保持完好。5月消费者通胀符合市场一致预期：整体CPI环比上升0.5%（四舍五入前为0.473%；TD：0.48%，共识：0.5%）。该机构将其与高油价的滞后影响联系起来，同时汽油价格环比上涨7%。核心CPI环比上升0.2%（四舍五入前为0.208%；TD：0.23%，共识：0.3%），增速放缓被归因于在4月跳升后，业主等价租金（OER）与租金回归正常化。
该机构指出，上周非农就业数据意外向上，以及美伊冲突相关消息升温，均对美元构成支撑。其基准情景预计美元指数（DXY）在下周FOMC会议前将维持高位，约在99.86–100.00区间，并预计主席Warsh的前瞻指引将决定下一步方向性走势。
短期美元走弱与市场韧性
我们认为，今早核心CPI弱于预期后出现的轻微美元回落只是短暂下探。内在强势依然明显，尤其是在上周强劲就业报告显示新增非农21万、超出预期之后。这种韧性叠加南海地区持续的贸易紧张局势，应会令美元维持良好支撑。
为美元反弹与政策信号布局
这为在下周美联储会议前布局美元继续走强提供了机会。我们正考虑买入美国美元指数（DXY）的近端看涨期权，行权价设在当前106.50水平之上。与此同时，卖出价外看跌期权也是可行策略，可在等待上行趋势恢复期间收取权利金。
从历史经验看，即便通胀降温，只要劳动力市场保持韧性，美联储往往不会释放大幅降息信号——这一模式在2024年与2025年多次出现。市场似乎低估了鲍威尔主席在抗通胀立场上仍保持强硬指引的可能性。因此，一旦出现偏鹰意外，可能触发美元显著向上突破。
