道明证券Daniel Ghali警告:中东局势紧张抑制需求、CTA抛售,黄金面临逆风

    by VT Markets
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    Mar 19, 2026
    TD Securities资深大宗商品策略师Daniel Ghali表示,黄金面临阻力,原因是与中东冲突有关的官方部门(指各国央行、财政部等政府机构)买盘减少,同时商品交易顾问(CTA)仍在卖出。他认为,长期牛市趋势在技术上仍未被破坏。 他指出,CTA在短期内、在多数价格情景下预计仍会继续卖出,但规模不大。CTA是根据模型与规则自动交易的系统基金(常见做法是跟随趋势、按价格与波动变化调仓)。他也表示,中东国家在未公开的官方黄金购买中扮演重要角色,但可能因为冲突带来的经济成本,把金条(实物黄金)购买降至零。

    官方需求风险上升

    他补充,能源价格上涨可能把同样的风险扩散到其他需要进口能源的国家(即能源进口国)。他表示,一旦官方部门支持转弱,通过机构渠道(如基金、资产管理公司、银行自营等)参与黄金的稳定性会变差、更容易被资金撤出。 他指出,官方需求下降,会拿走在“拥挤交易”(指太多资金集中在同一方向,容易在逆风时同时撤退)中对机构持仓的一道潜在支撑;而散户参与在近月把价格推到极端水平。他也表示,牛市趋势线(技术分析里用来判断长期上涨是否仍成立的支撑线)比现价低约1000美元/盎司,意味着即使继续下跌,也可能还不至于破坏长期趋势。

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