野村（Nomura）环球市场研究团队预计，欧洲央行（ECB）将维持利率不变直到2026年；前提是假设布伦特原油（Brent crude）和荷兰TTF天然气期货（Dutch TTF natural gas futures，欧洲天然气基准合约）回落到冲突前水平。在这个情境下，对实体经济（real economy，指企业投资、就业、消费等真实活动）的冲击预计有限。
金融市场目前计入：到2026年12月，欧洲央行将加息约25个基点（bp，基点，1bp=0.01%）；到2027年12月，加息约33个基点。这样的定价与布伦特原油和荷兰TTF期货曲线（futures curves，反映不同到期合约价格的走势）整体上移，以及市场预计HICP通胀会上升有关。
能源期货与政策含义
野村表示，如果期货曲线在近期高位的水平在欧洲央行6月会议前变成现实（即市场价格和预期被确认），欧洲央行今年可能需要加息两次，第一次可能在6月。若能源价格到6月只是稳定在近期高位（没有继续上涨但也不回落），由于原油与天然气期货曲线通常呈“向下倾斜”（远期价格低于近月价格），这反而可能对HICP通胀预测带来更明显的上行压力。
在“稳定于高位”的情况下，野村认为可能还需要额外一次加息。文中也提到，该文章使用AI工具生成并由编辑审核。
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