黄金周三交投于每盎司4,332.60美元附近，日内基本持平；在美联储货币政策决定出炉前，市场维持谨慎。由于交易员在本周关键宏观事件前避免建立明显方向性仓位，金价走势仍受限于区间内波动。
市场焦点集中在联邦公开市场委员会（FOMC）会议上，预计美联储将把基准利率维持在3.5%–3.75%区间不变。关注点转向最新预测（如点阵图）以及主席凯文·沃什（Kevin Warsh）的讲话。一份美伊框架备忘录包含60天停火及重开霍尔木兹海峡，缓解了市场对全球能源供应中断的担忧，并在近期推动美元走弱。尽管如此，协议细节仍存不确定性，且围绕伊朗核计划后续谈判的分歧仍在，令动能受抑。黄金下一步走势很可能取决于美联储立场偏鸽或偏鹰，从而影响美国收益率与美元的短期方向。
黄金市场持仓与美联储会议前的期权活动
截至2026年6月17日，我们观察到黄金价格波动被限制在狭窄区间内，这是重大美联储公告前的典型表现。近期黄金期权的隐含波动率已上升，显示市场正为美联储决议发布后可能出现的显著价格波动做准备。这也意味着交易员愿意为可能从突破行情中获利的期权支付更高溢价。
在此格局下，我们认为未来几天采取利用波动率上升的策略较为合理。长跨式（long straddle）是直接押注这一预期的方式：同时买入相同行权价与到期日的看涨期权与看跌期权。只要黄金朝任一方向出现强势波动，该策略便可能获利，从而无需准确押注美联储措辞基调。
期权策略与地缘政治风险因素
若我们预期美联储主席凯文·沃什将释放更偏鹰的讯息，买入看跌价差（put spreads）可在风险可控下进行布局。历史经验显示，当美联储意外下调降息路径的预期时，黄金可能出现短期急跌，类似于2024年末出现此类意外后的一周内下跌3%。看跌价差能以相对更具成本效益的方式，押注金价向既定支撑位回落的情景。
另一方面，若我们认为美联储将采取比市场当前定价更偏鸽的立场，则看涨期权或牛市看涨价差（bullish call spreads）更为合适。鉴于期货市场目前仅反映下一季度小幅降息概率，任何提高该概率的信号都可能推动金价快速走高。鸽派意外往往会打压美元，并推动黄金突破近期阻力位。
我们也将近期美伊框架协议纳入考量。该协议通过降低地缘风险，暂时削弱了黄金的避险吸引力，促成当前偏“温吞”的价格表现，并可能在即便美联储偏鸽的情境下也限制上行空间。不过，若市场出现协议脆弱的迹象，风险溢价可能迅速回归，为金价提供支撑底部。
关键在于围绕美联储事件本身来构建交易，选择到期日延伸至本周之后的期权，以捕捉事件后的趋势性波动。我们倾向在公告前不久建立这些波动率或方向性仓位；事件落地后，随着新趋势逐步形成，再对初始仓位进行管理或平仓。
