周四亚洲早盘，黄金价格（XAU/USD，**以美元计价的现货黄金**）在约4,455美元附近几乎没有变动。由于美国与伊朗的和平谈判仍不明朗，市场保持谨慎。交投偏淡，投资者等待稍后公布的美国核心个人消费支出（PCE）物价指数（**反映通胀的指标；核心PCE剔除食品与能源，更能看出通胀趋势**），该数据可能影响市场对美国利率走势的预期。
市场也关注霍尔木兹海峡（**重要航道，能源运输要道**）。华盛顿称其是谈判框架的一部分，但谈判仍未解决。周四稍晚，市场预期4月整体PCE物价指数同比上涨3.8%，高于3月的3.5%；核心PCE预计同比为3.3%，略高于前值3.2%。如果通胀数据更强，可能强化市场对美联储（Fed，**美国中央银行**）今年加息的预期；在这种环境下，不付利息的黄金（**持有黄金没有利息收入**）通常会承压。
美国通胀数据公布前的市场布局
截至今日（2026年5月28日），黄金横盘，市场等待关键的美国通胀数据。我们暂不进行大规模单边押注，先等通胀数据让美联储可能的政策方向更清晰。
我们密切关注美伊谈判；一旦谈判破裂，资金可能转向避险资产（**在不确定时更受青睐的资产**），利好黄金。历史上，霍尔木兹海峡的地缘紧张升温，往往会引发黄金快速上涨。我们考虑买入虚值看涨期权（**到期时才可能获利、权利金较低；看涨期权代表未来以约定价格买入的权利，用来对冲金价突然大涨**），以较低成本应对突发升级风险。
应对波动上升的交易策略
另一方面，若核心PCE高于预期的3.3%，将更支持美联储加息。根据CME FedWatch工具（**用期货价格推算加息概率的市场指标**），目前市场已反映7月会议加息概率约65%；若通胀更热，概率可能更高。在这种情况下，金价可能受压，买入保护性看跌期权（**下跌时获利的权利，用来防跌或对冲**）更具吸引力。
在两股相反力量拉扯下，我们认为更好的做法是直接交易“波动”本身。Cboe黄金波动率指数（GVZ，**用期权价格计算的预期波动指标，数值越高代表市场预期波动越大**）本周升至17.8，显示期权市场预期未来价格波动扩大。做多跨式策略（long straddle，**同时买入看涨与看跌期权，赌未来会大幅波动，不必押注方向**）可能是在未来几周内捕捉任一方向大行情的有效方式。
