金价跌破4,800美元后，从周一亚洲时段触及的一周低点4,737–4,738美元小幅反弹。随着美元从一周高位回落，金价回升靠近4,815美元。
原油价格跳涨引发市场对通胀（物价持续上涨）的担忧，并推高美国国债收益率（债券利息回报率）。收益率走高限制了无息资产黄金的涨幅（黄金本身不支付利息）。
霍尔木兹停火风险
在4月22日停火到期日前，围绕霍尔木兹海峡的紧张局势升温。美国海军在阿曼湾封锁行动中扣押了一艘伊朗旗货船。
伊朗表示此举破坏停火，并在上周五以色列与真主党达成10天停火、海峡短暂重开后，再次关闭海峡。美国总统唐纳德·特朗普称，封锁将持续，直到达成和平协议为止。
白宫表示，副总统JD Vance将率领第二个代表团展开进一步会谈。伊朗国家媒体称，只要封锁仍在，伊方官员就不会参加。
市场下调美联储加息（提高政策利率）的概率。FedWatch Tool（芝商所CME用期货价格推算利率走向的工具）显示，年底前降息（下调利率）概率约40%。金价近期涨势起点接近3月阶段低点约4,100美元。
技术面上，价格难以站稳100小时SMA（简单移动平均线：把过去一段时间的价格平均，用来观察趋势）4,805.60美元上方。RSI（相对强弱指数：衡量买卖力道的动能指标）接近44；MACD（移动平均收敛/发散：用两条均线差判断趋势强弱）仍为负值，阻力位在同一均线附近。
波动率策略布局
金价同时受到美元走强与市场长期预期美联储偏向宽松（偏向降息、放松政策）的拉扯。眼前最关键的变量是4月22日停火期限。霍尔木兹海峡的僵局带来高度不确定性，使金价被压在关键的4,800美元下方。重大期限前的紧张局势，意味着价格更可能出现快速大幅波动。
由于结果更像“二选一”，交易者可考虑以“波动率上升”为目标、而非押注单一方向的策略。例如买入期权跨式（straddle：同一到期日、同一行权价，同时买入看涨与看跌）或宽跨式（strangle：同一到期日、不同更外侧行权价，同时买入看涨与看跌），到期日选在5月初，可在不论是和平利多带来的反弹，还是冲突升级导致的下跌中受益。这类仓位风险可控（最大亏损多为已付权利金），适合高风险地缘事件。
这一观点也得到GVZ的上升支持。GVZ（CBOE黄金波动率指数：依据黄金期权价格推算市场对未来波动的预期）近日升至21.5，高于2026年3月的16.8均值。数据显示，下个月到期的平值黄金期权（at-the-money：行权价接近现价的期权）隐含波动率（期权价格反推的“预期波动”）一周内跳升逾25%。这反映市场正在为重大行情定价，波动率本身也可成为交易标的。
若必须选择方向，只要金价仍在4,805美元的SMA下方，短线压力偏向下行。美元走强是主要阻力；美元贸易加权指数（按与各贸易伙伴权重计算的美元强弱指标）刚触及六周高位106.50。若谈判破裂，金价可能很快回测4,737美元低点，使看跌期权（put：价格跌了获利的期权）或熊市价差（bear put spread：买入较高行权价看跌并卖出较低行权价看跌，以降低成本但也限制最大获利）更具吸引力。
相反，若局势意外降温，或由副总统Vance主导的和平谈判取得进展，金价可能快速反转。届时市场焦点将回到“年底前降息概率约40%”。若有效突破4,805美元，将成为转向偏多的信号，例如买入看涨期权（call：价格上涨获利的期权），把握政策预期再度主导的行情。
