阿根廷2月工业产出（未做季节调整，即未把节假日、季节性旺淡季等因素剔除）同比下滑8.7%，跌幅大于前一次数据的同比下滑3.2%。
这意味着工业生产的收缩速度比上一期更快，产出比一年前更弱。
鉴于工业产出跌幅明显扩大，我们认为这是经济收缩加深的强烈信号。这一趋势显示企业盈利与整体经济活动承受更大压力。交易员应准备面对围绕阿根廷资产的更强看空情绪。
经济走弱几乎肯定会对阿根廷披索（ARS）造成下行压力。我们预计货币将进一步贬值，因此做空ARS更具吸引力。可透过卖出ARS期货（futures，即约定未来以特定价格买卖的标准化合约），或买入看跌期权（put options，即在到期前以约定价格卖出的权利）来押注其兑美元走弱。
这轮工业下滑将直接影响Merval股指，因为其多家权重股属于工业相关公司。我们认为可考虑买入Merval指数、或追踪阿根廷股市的交易所买卖基金（ETF，即像股票一样在交易所买卖的基金）的看跌期权，以在未来数周股市可能回落时获利。
最新数据也显示这并非单一问题：建筑活动在2026年2月同比下滑超过24%。这种全面走弱进一步加强“经济严重衰退”的判断。政府的紧缩措施（austerity，即削减开支、提高税收以压低财政赤字的政策），作为2025年改革以来的核心方向，可能让经济收缩幅度超出预期。
尽管衰退数据接连出现，3月通胀按月仍顽固维持在15%。这让央行陷入两难，因通胀高企，降息刺激增长的可能性不大。这种政策受限状态或将延长经济压力，并拖累资产价格。
主权违约风险正在上升。阿根廷国家风险溢价（country risk premium，即投资者要求的额外回报，用来补偿持有该国债券的违约与政策风险）目前徘徊在约1,900个基点（basis points，bp；1bp=0.01%，1,900bp约等于19个百分点），较过去一季明显走高。为对冲或从信用风险上升中获利，买入阿根廷政府债的信用违约掉期（CDS，即为债务违约提供“保险”的合约）是较稳健的做法。这一水平为2024年初市场担忧债务重组以来少见。
整体不确定性令市场波动加剧，期权权利金（options premiums，即买期权要付的价格）可能上升。我们认为可采用受益于大幅波动的策略，不论涨跌方向。建立长期跨式策略（long straddle，即同时买入同一到期日与行权价的看涨期权与看跌期权，押注价格会大幅波动）在流动性最好的阿根廷资产上，或可用于交易预期中的震荡。
