市场波动前景
截至发稿时，WTI（西德克萨斯中质原油，美国常用的原油价格基准）当日上涨 2.67%，报 67.20 美元。 市场正在对重大的地缘政治风险作出反应，因此未来几周最需要关注的是“波动”。CBOE 原油波动率指数（OVX，用期权价格推算的“未来价格起伏强弱”指标）可能已明显高于 2025 年末经济担忧时期的 45 点水平。这意味着交易者要为每天较大的价格涨跌做准备，并考虑使用能从大幅波动中获利的策略。 OPEC+ 增产 206,000 桶/日更多是象征性动作；如果冲突升级，它很难缓解市场对供应的担忧。根据 2025 年海运数据，每天有超过 1,800 万桶原油经过霍尔木兹海峡（重要的海上“咽喉要道”，一旦受阻会影响大量油运）。该要道如今处在直接冲突区域，任何运输中断都可能迅速盖过这点增产幅度，并推高油价。 同时也要考虑“需求被压缩”的风险：若冲突扩大并引发全球经济放缓，企业与居民用油会减少，从而压低油价。国际能源署（IEA）在 2026 年 2 月报告中已将当年需求增速预测下调至 110 万桶/日，原因是 2025 年末经济数据走弱。若战争导致经济衰退（整体经济下滑），需求会进一步减少，对油价形成更强的下行压力。 如果交易者认为“供应风险”更占主导，可考虑买入 2026 年 5 月和 6 月原油期货的虚值看涨期权（call option：在到期前以约定价格买入的权利；虚值：当前价格还没达到能直接获利的位置，成本较低但需要价格大涨才盈利），用来押注油价上冲。回看 2022 年俄乌冲突初期数周，油价曾上涨超过 30%，说明市场对军事事件反应很快。若类似情形重演，这种策略的上行空间更大。布伦特—WTI 价差策略
如果预计冲突时间短，或全球经济很快陷入衰退，则可关注看跌期权（put option：在到期前以约定价格卖出的权利），押注油价回落。美国战略石油储备（SPR：政府储备原油，用于应急稳定市场）根据政府数据在 2026 年 1 月已回补到 4 亿桶以上，必要时可能投放以压制油价。若多国协调投放储备油，再叠加衰退担忧，先前的油价冲高可能迅速回落。 还需关注布伦特原油（Brent：国际常用的原油价格基准）与 WTI 的价格差（spread：两者价格之差）。该价差在 2025 年第四季度约为 5 美元；由于冲突对布伦特相关供应链的威胁通常大于对美国 WTI 的影响，这一价差可能明显扩大。交易该价差能更精细地反映危机的地区性影响。
立即开始交易 – 点击这里创建您的 VT Markets 真实账户
