市场正计入欧洲央行在下一次会议上加息，而在美联储政策讨论扩展至内部结构性改革之际，美元走软。下一道考验将出现在6月16–17日的FOMC会议，此前委员会在4月以8–4投票决定维持联邦基金利率不变；其中一名委员支持降息25个基点，另有三名委员反对保留“倾向宽松”的措辞。
在美联储辩论治理与沟通机制之际，对其他央行的预期则更为明确，市场正为欧洲央行、日本央行以及纽西兰储备银行在下一次会议上加息进行部署。DBS也指出欧元可能出现技术面触发因素，认为若美元指数（DXY）跌破98，可能推动欧元/美元回升至1.18上方。本文使用AI工具生成，并经编辑审阅。
央行政策分化与经济背景
我们看到，美联储与欧洲央行之间正形成清晰的政策分歧。美联储在6月中旬会议前似乎意见分裂，并将焦点放在内部议题上；相较之下，欧洲央行释放出更直接的紧缩路径信号。欧元区4月整体通胀为2.9%，为短期内加息提供了有力依据。
美联储内部的分歧，源于相互矛盾的经济数据，使其下一步行动高度不确定。尽管最新美国就业报告新增21万个岗位，表现稳健，但ISM制造业PMI却意外下滑至49.8，释放潜在萎缩信号。此类内部分歧正在压制美元走势，美元指数（DXY）一直徘徊在98.50附近。
市场部署与交易策略
相对而言，市场对欧洲央行行动的预期非常强烈，隔夜指数掉期（OIS）目前已计入其在6月12日会议上加息25个基点的概率达85%。我们正部署美元指数跌破98.00关口的情境。这可能成为催化剂，推动目前在1.1720附近的欧元/美元重新突破1.18阻力位。
基于上述判断，我们倾向于买入短天期欧元/美元看涨期权（call），行权价约在1.1800。尤其是6月下旬或7月到期的期权，可在成本相对可控的情况下获取上行敞口。该策略有助于把握潜在的上冲行情，同时清晰界定最大风险。
这种政策分化让人想起2022年的市场动态，但方向相反。当时，美联储激进加息周期推动美元大幅走强，而欧洲央行相对滞后。如今看起来，角色正在对调，或意味着美元持续偏软、欧元走强的阶段可能到来。
