周二亚洲早盘，随着重启霍尔木兹海峡的协议提振风险偏好并支撑欧元兑美元，EUR/USD 走强至 1.1590 附近。该协议被形容为结束美国对伊朗港口的封锁、重新开放航道并启动为期 60 天的核谈判；与此同时，市场也在关注周三即将公布的美联储利率决议。
不过，由于各方对关键条款的说法不一，不确定性仍在，包括伊朗拟征收“费用”与另一方表述称海峡将于周五全面重开且不收取通行费。市场普遍预计美联储将维持基准利率不变，区间在 3.50% 至 3.75%；焦点将转向新闻发布会，以获取在新任主席凯文·沃什（Kevin Warsh）领导下的政策路径指引。若释放鹰派讯号，可能抑制美元进一步下跌，并对该货币对构成压力。
短期情绪与事件风险
我们认为，重启霍尔木兹海峡的协议正在带来短期正面情绪，但双方披露细节相互矛盾，意味着局势较为脆弱。为期 60 天的谈判窗口引入了显著事件风险，使得当前 EUR/USD 的反弹面临快速逆转的可能。因此，我们更倾向于为波动率上升做准备，而非押注单边持续走势。
本周三的美联储会议是影响该货币对上行动能的最直接风险因素。尽管我们预计利率将维持在 3.75%，但新任美联储主席凯文·沃什的任何鹰派表态，都可能迅速推升美元。我们仍记得 2022-2023 年激进加息周期带来的强势美元行情，这段历史提醒市场需要保持谨慎。
策略部署与技术面考量
在多空因素交织下，我们选择以期权来表达观点，而非直接交易即期市场。买入 EUR/USD 看涨期权可参与进一步上行，同时在情绪突然转差时将最大亏损限定在已支付权利金范围内。过去一周，1 个月隐含波动率从约 7% 上升至 9% 以上，也印证市场整体正在为显著价格波动做准备。
从更宏观的角度看，全球近 20% 的石油消费需经由霍尔木兹海峡运输，这意味着一旦协议破裂，将带来重大的经济后果。当前 EUR/USD 接近 1.1600，正在逼近自 2021 年以来未再测试的技术阻力区。基于这些原因，已持有多头仓位的交易者可考虑买入看跌期权作为对冲，以防未来数周出现突发下行。
