在美国确认与伊朗达成和平协议、霍尔木兹海峡重新开放后，能源市场紧张情绪缓解，白银在亚洲交易时段上涨4%，至约70.80美元。该航道承担接近全球20%的能源供应，油价随即遭抛售；WTI原油下跌4.8%至约78.85美元，创逾三个月新低。此前数月油价高企推升全球通胀压力，促使市场削减对央行鸽派立场的押注，也降低了白银等无息资产的吸引力。
市场焦点转向周三的美联储利率决议，预期利率将维持在3.50%–3.75%。技术面上，XAG/USD仍低于20日EMA（71.70美元），尽管价格跳升，短线仍维持温和偏空倾向。RSI在跌破40.00后回到40.00–60.00区间，若上破60.00将被视为更明确的反转信号；上方阻力关注78.83与80.00美元，支撑则在61.01美元。白银的更广泛驱动因素包括美元走势、利率预期、ETF需求、矿产供应与回收，以及电子与太阳能等工业需求，并参考金银比（Gold/Silver ratio）的指引。
美伊协议与油价下跌的市场影响
在美伊和平协议与霍尔木兹海峡重开后，我们观察到市场出现重大转变。目前最需要关注的关键因素，是油价的回落。这从根本上改变了未来数月的通胀展望。
这一发展对白银等无息资产偏利多，因为它降低了美联储维持鹰派立场的压力。随着通胀忧虑减弱，持有白银的机会成本显著下降，使其在当前环境下更具吸引力。
近期原油价格的下跌幅度，是自2020年需求冲击以来最陡之一，并支持全球价格压力缓和的观点。上周公布的美国消费者物价指数（CPI）数据显示，通胀降温至2.8%的年率，进一步强化上述判断。这一情境让人联想到2014-2015年油价崩跌，当时油价下行领先于美联储延后升息，并带动贵金属相对走强。
交易策略与技术面部署
在此背景下，我们应为未来数周白银价格可能走强进行布局。我们倾向买入执行价略高于当前阻力位71.70美元附近的看涨期权（call options），目标指向78至80美元区间。该策略可在风险可控的前提下捕捉上行空间。
不过，我们必须尊重技术面信号：价格仍低于20日均线，显示仍有残余弱势。为管理短线风险，可采用牛市价差（bull call spreads）以降低进场成本。或者，在65美元下方买入保护性看跌期权（protective puts），为任何多头仓位对冲反弹失败的风险。
周三美联储声明将成为市场焦点。我们预期其将维持利率不变，但其前瞻指引将是确认新一轮鸽派展望的关键。若美联储声明验证我们对政策路径趋于不那么激进的判断，我们将考虑在会后加码布局。
