丰业银行（Scotiabank）策略师Shaun Osborne与Eric Theoret表示，黄金目前在约4,500美元/盎司附近进行紧密盘整。他们形容这段走势处于“下降三角形”的下边界，这是一种通常与下行压力相关的技术形态，尽管现货价格暂时仍守住阵地。
该行将市场的避险（risk-off）基调与周一情绪转变联系起来：伊朗宣布为抗议以色列而停止与美国的谈判。此消息令市场当日转向防御性交易，而黄金在偏空技术结构下仍维持在约4,500美元/盎司附近的区间运行。
偏空技术面与宏观压力
我们观察到金价正在4,500美元/盎司附近的狭窄区间内盘整。这段价格行为正在构筑一个下降三角形的底部，这类技术形态通常会向下突破。尽管市场目前仍守住该支撑位，但这形态释放出未来数周下行风险上升的信号。
美元走强与债券收益率上行进一步强化了偏空的技术展望。美国10年期国债收益率近日回升至4.6%以上，使得不生息的黄金对投资者的吸引力下降。随着本周五将公布5月就业报告，任何显示经济韧性持续的迹象都可能推动收益率进一步走高，并对金价形成更大压力。
仓位与策略考量
市场仓位数据同样支持对黄金保持谨慎。近期CFTC报告显示，大型投机者连续第二周削减净多头仓位，反映多头信心正在降温。我们也注意到主要黄金ETF持续出现资金流出，5月下半月累计赎回规模超过6亿美元。
在此背景下，我们认为衍生品交易者可考虑为跌破4,500美元支撑位进行布局。买入7月到期的看跌期权（put）是一种可在界定风险的同时把握潜在下跌的清晰方式。若希望降低权利金成本，建立偏空的看跌价差（bearish put spread）可能是更有效的策略。
当前地缘政治紧张（伊朗中止谈判）为金价提供了一些短期支撑，但我们认为这不足以抵消偏空技术面与宏观压力的负面影响。黄金期权隐含波动率正在上升，显示市场正为盘整后的明确方向性突破做准备。我们将关注金价日线收盘跌破4,500美元作为加码偏空敞口的触发信号。
