对货币政策的影响
2026年1月求人求职比为1.18，略低于预测的1.19，说明日本劳动力市场出现轻微降温。这种小幅走弱降低了日本央行（BoJ，日本的中央银行）快速收紧货币政策（通过减少刺激、提高利率来让资金更“贵”）的必要性。因此，短期内加息（提高基准利率）的可能性下降。 这会把注意力转向外汇市场，尤其是日元。若日本央行更可能保持耐心，日本与其他主要央行之间的利差（不同国家利率的差距）会持续存在，例如美国联邦储备委员会（美联储，美国的中央银行）维持利率不变。在这种情况下，日元可能再度走弱，未来几周更有利于布局美元/日元（USD/JPY，表示1美元可兑换多少日元）上涨的交易思路。 在日本国内，立场不那么偏“鹰派”（鹰派：更倾向加息、收紧政策以压通胀）的日本央行，可能压低日本国债（JGB，日本政府发行的债券）收益率（持有债券能获得的回报率）。这一判断也得到近期数据支持：2026年1月日本核心通胀（核心通胀：剔除波动较大的项目后的通胀指标，更能反映长期趋势）降至1.9%，低于央行2%的目标。在这种环境下，再加上日元走弱有利于出口企业，可能对日经225指数（Nikkei 225，日本主要股票指数）形成支撑。 这一数据延续了我们自2025年年中劳动力市场见顶后观察到的逐步放松趋势。回顾2024和2025年，日元对政策预期（市场对央行政策变化的猜测）十分敏感。本次读数更指向政策稳定期，使日元套息交易（carry trade：借入低利率货币、投资高利率资产赚取利差）再次更具吸引力。
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