通胀前景发生变化
1月核心PPI意外高达0.8%，改变了我们对通胀（整体物价持续上涨）的判断。数据表明涨价压力比我们之前预计的更难消退。因此，我们预计美联储（美国中央银行）会推迟降息（下调利率），并可能在3月会议上释放更偏强硬的信号（“鹰派”，指更重视抑制通胀、倾向维持或提高利率）。 基于这一判断，我们考虑做一些在短期利率更久维持高位时更有利的交易。比如卖出SOFR期货（以SOFR利率为基准的利率期货；SOFR是美国常用的短期融资利率），或买入美国国债期货的看跌期权（“看跌期权/put”，在价格下跌时受益的期权）。利率期货市场已作出反应：市场对“到2026年6月前降息”的隐含概率（从期货价格推算的可能性）在过去24小时内从50%以上降至20%。 对标普500等股票指数来说，这份通胀数据提高了下行风险，因为更高利率会压低公司估值（用利率折现后的合理价格）。我们通过买入看跌期权来对冲（用交易降低潜在损失）可能的回调风险。回看2022和2023年市场对高通胀的反应，高增长科技股特别容易下跌，我们认为这种情况可能再次出现。 这份意外数据让市场更难判断美联储下一步动作，从而放大波动。CBOE波动率指数（VIX，用于衡量市场对未来波动的预期）已上涨超过15%至18.5，反映市场焦虑上升。我们认为做多VIX期货或买入看涨期权（“看涨期权/call”，在价格上涨时受益的期权）更有吸引力，因为政策不确定性短期内不太会消失。波动率策略
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