欧元区2月贸易余额（未做季节性调整）为115亿欧元，低于市场预期的117亿欧元。
公布值比预估少2亿欧元。该数据为2月数据，并以未做季节性调整（不把农历新年、假期、工作日差异等季节因素剔除）的方式呈现。
2月贸易顺差只有115亿欧元、低于预期，对欧元构成轻微阻力。基于此，我们倾向采用押注欧元短期难以大涨的策略。卖出价外欧元看涨期权（价外=行权价高于当前价格；看涨期权=买方有权在未来以约定价格买入欧元；卖出=收取权利金但承担欧元大涨风险）用于未来几周，较为稳妥。
这项数据也与近期3月制造业PMI一致。PMI（采购经理指数，用来衡量制造业景气度；50以上代表扩张、50以下代表收缩）据S&P Global显示为49.5，属于收缩，反映工业部门偏疲弱。出口转弱对德国股市更值得警惕，因为德国企业高度依赖全球贸易。因此，我们考虑买入DAX指数保护性认沽期权（认沽期权=未来按约定价格卖出；保护性=用来对冲下跌风险）作为对冲潜在放缓的工具。
我们也想起2025年末的类似情况：外部需求转弱后，Euro Stoxx 50指数出现回落。当时隐含波动率（市场从期权价格推算的“未来波动预期”）以VSTOXX指数衡量，平均约18，并在股市下跌前走高。基于这段经验，买入VSTOXX看涨期权（押注波动率上升）可能是布局市场震荡的有效方式。
