美国2月剔除运输类的耐用品订单上升0.8%，高于市场预测的0.5%。
最新数据显示，耐用品订单增长0.8%，高于预测的0.5%，反映企业投资力度比预期更强。耐用品订单指使用年限较长的商品订单（如机械、设备），常被视为企业投资与经济动能的指标；剔除运输类是为了减少飞机、汽车等大额订单带来的波动，更能看清“核心需求”。这类基础面强劲，会削弱“经济已经明显降温、很快降息”的说法。策略上要考虑美联储（Federal Reserve，简称Fed，美国中央银行）可能比市场预期更久才降息。
对美联储政策的影响
这让美联储的决策更难。尤其是2026年3月最新通胀数据显示，CPI（消费者物价指数，用来衡量整体物价水平）仍在3.1%附近，明显高于2%的目标。受此影响，Fed funds futures（联邦基金利率期货，用于押注未来政策利率路径）目前只计入6月会议降息的40%概率，较一个月前的75%大幅下滑。交易者可考虑布局“利率维持高位更久（higher for longer）”的情景，例如买入美国国债ETF的认沽期权（puts，看跌期权，用较低成本押注价格下跌；债券价格通常与利率走势相反）。
对股市而言，企业支出强劲通常利好工业与科技板块，可能带动标普500与纳指100。可通过主要指数的认购期权（call options，看涨期权，以较小资金参与上涨）建立或加码多头。这也延续了我们在2025年第四季看到的走势：企业盈利强劲推动股市创新高，即使美联储言论偏鹰派（hawkish，偏向收紧政策、倾向更高利率）。
回顾2025年年中，类似的一串强劲数据曾令市场经历较长时间的来回震荡，之后才向上突破。这说明短期可能因利率担忧而反复，但经济基本面健康仍偏向支持股市。若重演该模式，短期波动后，市场可能再走出一段上升行情。
美联储时间表的不确定性也可能推高波动。VIX（波动率指数，常被视为市场“恐慌指数”）目前在14附近，但这类经济数据超预期，可能在未来数周把VIX推回17–18区间。可考虑买入低成本保护，或构建交易策略如牛市看跌价差（bull put spread：卖出较高执行价的看跌期权、买入较低执行价的看跌期权；通常在预期价格不大跌时获取权利金，并对波动与风险有一定控制），以应对隐含波动率（implied volatility，期权市场对未来波动的预期）上升。
外汇方面，这份报告进一步支持美元走强。美元指数DXY（衡量美元对一篮子主要货币的强弱）已在经济数据韧性带动下升至三个月高点105.20。该趋势可能延续，令欧元兑美元（EUR/USD）等货币对承压；EUR/USD目前也在测试2月出现过的关键支撑位（support，买盘可能增强、价格较难跌破的区域）。
