劳动力市场仍然稳健
ADP 就业报告强于预期，说明劳动力市场依然出人意料地稳健。这削弱了“经济正在明显降温、很快需要降息”的说法。我们需要调整看法：这种强势让美联储（美国中央银行，负责制定利率政策）更有理由把利率维持在较高水平更久。 这份就业数据延续了今年一系列偏强的经济信号。1 月 CPI（消费者价格指数，用来衡量通胀/物价上涨）为 2.9%，仍然偏高，明显高于美联储目标；零售销售也比预期更稳。上周，美联储理事沃勒也强调，在考虑放松政策前，需要看到更明确的经济放缓证据。 我们记得在 2025 年，劳动力市场同样持续偏强，反复迫使市场重新评估降息预期，导致固定收益市场（以债券为代表、收益相对稳定的资产）价格大幅波动。那段经历说明，低估就业市场强度可能代价很大。现在的情况很相似，暗示市场可能又对首次降息时间过于乐观。 因此，可以关注押注短期不降息的做法。例如，卖出 2026 年 6 月 SOFR 期货合约（SOFR：以隔夜担保融资利率为基准的利率；期货合约：约定未来以特定价格交易的标准化合约），或买入其看跌期权（期权：在到期前以约定价格买卖的权利；看跌期权用于押注价格下跌），以应对市场把“降息时间表”向后推。受这份就业报告影响，到年中降息的可能性大概率下降。 “经济偏强 + 美联储偏鹰派（倾向加息或维持高利率以压通胀）”往往会推高市场波动（价格波动幅度变大）。可以考虑买入保护或布局更大的价格波动，特别是股票指数。比如在本周五官方政府就业数据发布前，买入 VIX 指数看涨期权（VIX：反映市场对未来波动预期的“恐慌指数”；看涨期权用于押注价格上涨），用于对冲市场可能出现的剧烈反应。更强美元的利好
美联储偏鹰的预期也可能支撑美元走强。可以考虑买入美元指数（DXY，衡量美元对一篮子主要货币的强弱）短期看涨期权。尤其是相对那些更偏鸽派（更倾向降息或宽松政策）的央行所对应的货币，例如日元。
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