劳动力市场仍然紧张
上周首次申请失业救济人数为213,000人，说明劳动力市场比我们预想的更紧张（找工作的人少、招工需求大）。这代表经济仍然偏强，美联储（美国中央银行）短期内没有太多理由降息（降低基准利率）。对衍生品交易者来说，这进一步支持“利率更高且维持更久”的观点（利率会在高位停留更长时间）。 这份报告发布前，2月的消费者物价指数（CPI，用来衡量一篮子商品和服务价格变化的通胀指标）显示，核心通胀（剔除食品和能源价格后的通胀，更能反映长期趋势）维持在2.8%，仍明显高于美联储的目标。明天的非农就业报告（Non-Farm Payrolls，统计除农业外的新增就业人数）将成为关键数据，可能进一步证明经济韧性。2025年秋季也出现过类似情况：就业数据持续强劲，迫使市场重新调整对降息的预期。 因此，我们预计收益率曲线前端（短期限国债利率部分）仍面临下行压力（对应短期债券价格承压、短期利率维持高位的状态）。交易者可以考虑从短期利率“降不下来”中获利的策略，例如卖出2026年第三季度的SOFR期货合约（SOFR为隔夜担保融资利率，美国常用的无风险基准利率；期货合约是约定未来以特定价格交易的标准化合约）。期权策略方面，可以买入国债票据期货的看跌期权（put，看跌期权是在未来以约定价格卖出的权利，用于对冲或押注收益率进一步上升、债券价格下跌）。 对股票来说，这种环境利弊并存：经济强支撑企业盈利，但高利率会压低估值（市场愿意给的价格倍数）。这种拉扯可能在未来几周增加市场的震荡。我们认为买入VIX指数的看涨期权（VIX衡量市场对未来波动的预期；看涨期权call是未来以约定价格买入的权利）是较便宜的方式，用来布局波动率可能上升；目前VIX约在15的相对低位。美元强势可能延续
美国经济相对其他经济体持续更强，也会继续支撑美元。因此，买入美元指数（DXY，衡量美元对一篮子主要货币强弱的指数）的看涨期权是较有吸引力的选择。继续存在的利差（不同国家利率水平的差异）利好美元，尤其是相对于那些央行更可能开始降息周期（进入更宽松政策）的货币。
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